纽约证券交易所宣布推出区块链平台，实现全天候股票交易

纽约证券交易所于 2026 年 1 月 19 日公布了一项计划，旨在建立一个基于区块链的平台，使投资者能够全天候交易股票和 ETF，并实现即时结算。

该平台将结合纽约证券交易所现有的交易技术和区块链系统，实现传统市场无法提供的功能。交易者将能够每周7天、每天24小时买卖证券，而不再受限于标准的市场交易时间。结算也将即时完成，不再像现在这样需要两个工作日。

平台运作方式

根据官方公告，纽交所的新系统将采用其Pillar撮合引擎以及基于区块链的结算系统。该平台将支持多个区块链网络，但具体链号尚未公布。

投资者将能够以美元金额而非股票数量下单，并可交易零碎股票。该系统还将支持稳定币融资，允许用户使用由传统资产支持的数字货币进行资金部署。

代币化股份将与传统发行的证券具有可互换性，这意味着它们将拥有相同的CUSIP编号，并提供相同的股东权利，包括股息和投票权。该平台还将支持以原生数字证券形式发行的代币。

来源：@NYSE

所有合格的经纪交易商都将享有不受歧视地进入新交易场所的权利，从而维持美国交易所既定的市场结构原则。

仍需监管部门批准

该平台在正式上线前需要获得美国证券交易委员会的监管批准。纽约证券交易所并未给出该平台何时能够投入运营的具体时间表。该公司表示，将寻求必要的审批，以支持纽约证券交易所新推出的专门用于代币化证券交易的平台。

对市场基础设施的重大变革而言，这种监管审查是惯例。美国证券交易委员会（SEC）一直在努力为数字资产制定清晰的框架，主席保罗·阿特金斯启动了“加密货币项目”（Project Crypto），旨在为该行业建立全面的规则。

母公司更广泛的数字化战略

该代币化交易平台是洲际交易所（纽约证券交易所的母公司）更大规模数字化转型的一部分。洲际交易所在全球运营六个清算所，并一直在完善其基础设施，以支持所有设施全天候交易。

洲际交易所 (ICE) 正与包括纽约梅隆银行和花旗银行在内的多家大型银行合作，在其清算所推行代币化存款。这将帮助清算会员在传统银行营业时间之外转移资金并满足保证金要求，从而适应不同时区和司法管辖区的业务运营。

该公司还与 Circle 签署了一项协议，探索使用 USDC 稳定币和 US Yield Coin 开发新产品和解决方案。

“自成立以来，ICE一直致力于推动市场从模拟向数字化转型，”ICE战略计划副总裁迈克尔·布劳格伦德表示。“支持代币化证券是ICE在全球金融新时代运营链上市场基础设施（用于交易、结算、托管和资本形成）战略中的关键一步。”

竞争白热化

纽约证券交易所并非唯一一家致力于构建基于区块链的交易基础设施的公司。纳斯达克于2025年9月向美国证券交易委员会提交了一份提案，寻求批准提供代币化证券交易服务。纳斯达克的方案将允许投资者在每笔交易的基础上，选择传统的结算方式或代币化结算方式。

美国存托信托公司于2025年12月获得美国证券交易委员会批准，启动一项为期三年的证券代币化试点项目。该项目将于2026年下半年启动，涵盖罗素1000指数成分股、美国国债和主要指数追踪ETF。

Coinbase 于 2025 年 12 月宣布，计划于 2026 年通过名为 Coinbase Tokenize 的机构平台推出代币化股票交易。首席执行官 Brian Armstrong 将代币化股票描述为有可能“让世界各地的人们都能平等地参与其中”。

纳斯达克还在 2025 年 12 月提交了一份单独的提案，拟将交易时间延长至每个工作日 23 小时，这反映出市场对延长交易时间的需求日益增长。

代币化背后的行业动力

纽约证券交易所此举正值机构对代币化兴趣日益浓厚之际。贝莱德首席执行官拉里·芬克和首席运营官罗伯·戈德斯坦于2025年12月在《经济学人》撰文指出，代币化代表着“市场基础设施的下一个重大变革”。他们将当前的发展阶段比作1996年的互联网。

贝莱德旗下的BUIDL代币化货币市场基金规模已超过2亿美元，成为全球最大的代币化资产之一。该公司一直积极宣传代币化的优势，包括即时结算和消除中间机构。

2025年，代币化国债市场规模达到约7.3亿美元，同比增长256%。各大金融机构在2025年陆续推出了代币化产品。高盛和纽约梅隆银行合作推出了代币化货币市场基金，而摩根大通则于2025年12月在以太坊上推出了MONY代币化基金。

好处和挑战

与传统交易系统相比，代币化证券具有多项潜在优势。即时结算降低了交易对手风险，并释放了原本在结算期间会被锁定的资金。零碎股交易功能使小投资者也能更容易地购买高价股票。

全天候运营使全球投资者能够不受时区限制地对新闻和事件做出反应。基于区块链的系统还可以通过减少结算过程中的中间环节来降低成本。

然而，向代币化市场转型也面临诸多挑战。数字证券的托管标准仍在不断发展完善。跨多个区块链系统运营需要复杂的互操作性解决方案。企业需要调整其信息披露惯例和公司行为流程，以适应持续交易。

延长交易时段的市场流动性可能有限，尤其是在初期推广阶段。美国证券交易委员会（SEC）和其他监管机构仍在制定全面的框架，以规范在现有法律框架下如何处理代币化证券。

这对市场意味着什么

纽交所的公告标志着区块链技术正从实验性项目走向主流金融基础设施。当全球最成熟的交易所之一承诺构建代币化交易平台时，这无疑是对机构投资者和传统市场参与者认可了这项技术。

纽约证券交易所集团总裁林恩·马丁强调了交易所对维持高标准的承诺。她说：“我们正引领行业走向完全链上解决方案，这得益于我们无与伦比的安全保障和高监管标准，使我们能够将信任与最先进的技术相结合。”

如果获得监管部门批准，该平台可能从根本上改变美国证券市场的交易和结算方式。从两日结算到即时结算的转变，将是自2001年货币十进制化以来市场基础设施最重大的变革。

纽约证券交易所平台的成功与否很可能取决于监管政策的清晰度、机构用户的接受度以及在全天候交易环境下维持充足流动性的能力。其他交易所都在密切关注，许多交易所也在开发各自的区块链项目。

数字未来已至

纽约证券交易所的代币化证券平台代表了传统金融与区块链技术的融合。经过多年的试点项目和实验性举措，主要的市场基础设施提供商目前正在构建可用于代币化交易的生产级系统。

该平台的成功有望加速整个行业的采用，为主流股票市场带来即时结算和持续交易。尽管挑战依然存在，尤其是在监管和运营实施方面，但发展方向是明确的：代币化正成为现代金融基础设施的核心组成部分。