0x 价格分析——流动性问题困扰着去中心化交易所 (DEX)。

加密货币面临着一个日益严重且始终存在的问题。尽管区块链颠覆了中心化模式，但其生态系统却充斥着诸多单点故障。已有超过1亿美元的资金因漏洞利用、黑客攻击和盗窃而从交易所被盗。由于系统性托管风险、代币估值飙升以及交易所投资者数量的不断增长，此类事件正变得越来越普遍。

去中心化交易所（DEX）旨在解决加密货币领域最明显的缺陷。一般来说，DEX 能够在不将资金集中存放于中心化场所的情况下促进交易，从而避免用户资金被恶意利用。此外，去中心化服务还具有抗审查性，因为监管机构无法针对中心化运营商。

去中心化交易所 (DEX) 的另一优势在于其对代币或代币的上市标准。理想情况下，无需中心化中介机构，任何代币都可以在任何 DEX 类型的平台上上市或交易。这使得任何 ICO 项目都能在代币生成后立即进行交易，而像 CryptoKitties 这样的非同质化代币 (NFT) 则可以在更广泛的市场中供用户交易。交易所上市通常是推动投机性价格波动的重要催化剂，能够为小型项目吸引流动性、关注度和品牌知名度。

这个想法并不新鲜。Bitshares 、Waves和Stellar都是基于现有区块链的去中心化交易所( DEX) 的例子。然而，遗憾的是，这些交易所以及其他一些交易所，都尚未达到中心化交易所的交易量和流动性水平。这使得大多数交易者无法使用这些平台。

去中心化交易所（ DEX）的实现也可能带来一些问题。EtherDelta是最新的 DEX 之一，专为交易 ERC20 代币和以太坊货币对而构建。用户可以直接将软件或硬件钱包同步到交易所，也可以导入私钥。订单直接在以太坊区块链上执行，这意味着充值、提现和交易都需要进行以太坊交易并支付相应的 Gas 费用。EtherDelta 直接收取的唯一费用是 0.3% 的吃单费，这笔费用将支付给平台的开发者。

尽管 EtherDelta 是去中心化的，但它仍然遭到了 DNS 劫持和重定向攻击，用户被引导至一个虚假网站。黑客窃取了308 个 ETH 和数量不等的 ERC20 代币，之后攻击被制止。只有导入了私钥的用户受到影响，这对部分用户来说或许是件好事，因为同步了私钥的第三方钱包可以直接与该平台进行交易。

随着去中心化交易所（ DEX）领域的不断发展和演进，一种新的方法在2017年中期出现。0x （ZRX）协议是一个开放且无需许可的平台，用于在以太坊区块链上交易ERC20代币。ZRX采用消息传递格式进行交易结算，并使用智能合约系统来实现去中心化治理。虽然该协议本身并非DEX，但ZRX为未来DEX的开发提供了架构基础。

该协议使用由中继器生成和维护的链下订单簿进行交易结算。最终形成多种非托管模式，每种模式都提供链下订单中继和链上结算。中继器通过收取以 ZRX 计价的费用来激励自己创建这些通道。它们通过提供更好的用户体验或更具吸引力的收费结构来吸引用户。

多个去中心化应用和中继器已经 开始使用该协议1月9日，该网络经历了创纪录的流量。 约13亿美元 该协议仅被发送至 482 笔交易中。ETHfinex 是采用该协议的最主要交易所。Bitfinex 的子公司目前正在开发中，并将通过发行独立代币 Nectar 为做市商提供激励。

展望未来，ZRX协议拥有一个去中心化的治理模块，这使得该新兴协议能够随着时间的推移进行升级，从而减少升级过程中的摩擦和停机时间。ZRX的持有者和大型持有者可能会非常关注该平台的进展，以及它能否适应竞争。

ZRX 代币最初于 2017 年 8 月通过 ICO 发行，在短短 24 小时内售罄，筹集了 2400 万美元。该代币共发行 10 亿枚，其中 50% 在 ICO 中售出。剩余的代币分配给了 0x 公司、一个开发者基金、创始团队、早期支持者和顾问。分配给创始人、顾问和员工的代币被锁定 4 年，分阶段解锁。尽管没有预售或预订协议，但 PolyChain Capital 领投了早期种子轮融资，用于支付法律费用。

该协议由工程师兼自称加州大学圣地亚哥分校博士辍学生的威尔·沃伦（Will Warren ）和前固定收益交易员阿米尔·班德阿里（Amir Bandeali）创立，两人均无丰富的技术工作经验。班德阿里此前曾在加密货币场外交易领域的领军企业之一DRW工作。

该项目的著名顾问包括Pantera Capital 的联合首席信息官兼Augur的创始人Joey Krug ，以及三位 Coinbase 前员工： Coinbase 的联合创始人Fred Ehrsam、Scalar Capital的联合创始人兼 Will Warren 的妻子Linda Xie，以及PolyChain Capital的创始人Olaf Carlson-Wee。

Coinbase 的强大影响力表明，ZRX 代币最终可能会在 GDAX 和/或 Coinbase 上线。ZRX 是否会遵循 GDAX 的数字资产框架，或者 ZRX 本身是否会成为 Coinbase 的竞争对手，目前尚无定论。Coinbase 首席执行官 Brian Armstrong 在 12 月 6 日接受彭博社采访时表示，用户最迫切的需求之一是“平台上增加更多资产”。

然而，Coinbase 已经推出了一款基于 ZRX 的 ERC 去中心化交易所 (DEX) 应用。Toshi集 DApp 浏览器、以太坊钱包以及身份和信誉系统于一体。此外，还有一些大胆的猜测和不实的传闻称，正在筹建加密货币交易部门的高盛可能会使用基于 ZRX 的平台TheOceanX。

ZRX 代币目前在多家交易所交易，其中币安的交易量约占 55%。Poloniex、Bittrex 和火币各占 10%。该代币通常以比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 进行交易。

技术分析

ZRX作为大市场中的小鱼，其走势基本上会与整体市场周期同步。1月初，ZRX曾短暂触及2.70美元的历史高位，目前位于20日均线下方。由于交易历史不足一年，更高时间框架的分析非常有限。

TradingView 中的代码“BINANCE:ZRXBTC*COINBASE:BTCUSD”可用于获取美元价格，这是交易量最大的 BTC 交易对。

在十二小时图上，使用历史最高价到历史最低价进行斐波那契回撤，得出50%回撤位约为1.66美元，1.618回撤位约为4.00美元。自去年12月以来，交易量基本消失，加密货币市场整体情况也是如此。

自1月份以来，12小时图上持续出现看涨反转分形。1月份形成了一个成交量递减的看涨倒置头肩形态，但最终未能实现。2月初完成了一个小型亚当夏娃看涨反转分形。目前存在一个更大的亚当夏娃看涨反转形态。如果该形态完成，价格将回落至1.43美元，然后继续上涨。

在六小时图上，一目均衡图的所有指标均为看跌。一目均衡图通常用于识别趋势市场。尽管指标看跌，但位于约1.40美元的长横云图短期内应能吸引价格上涨。此外，正在形成的多日双底形态也可能成为反转的催化剂。买家将等待价格突破看涨云图和看涨的TK交叉。

最后，在 ZRX/BTC 的 12 小时图表上，一目均衡图指标大多呈看跌趋势。云图目前呈看涨形态。下一个阻力位是云图和基准线。卖方将等待云图转为看跌形态，这种情况很可能在未来几个周期内发生，尽管价格此前曾在月线枢轴点 S1 处获得支撑。

结语

早期采用指标和使用 ZRX 协议的去中心化交易所 (DEX) 都预示着光明的前景。DEX 将在 2018 年及以后持续开发和部署，以满足降低中心化交易所固有托管风险的需求。基于 ETHfinex 的做市商交易激励机制，以及 Bitfinex 的品牌知名度和市场推广，ETHfinex 极有可能迅速成为迄今为止最成功的 DEX。

尽管 ZRX 协议很可能成功，但代币本身的价值却更值得怀疑。需求将主要受投机和中继器以 ZRX 支付手续费的影响。技术指标显示，短期内价格可能出现反转，目标价位为 1.50 美元。从长远来看，影响价格走势的因素包括平台的持续开发以及被接入 Coinbase 等零售法币支付平台。