Ripple在2020年上市的可能性微乎其微

“未来12个月内，你会看到加密货币/区块链领域的IPO。我们不会是第一个，也不会是最后一个，但我预计我们会处于领先地位……这对我们公司来说是自然而然的发展。”Ripple首席执行官布拉德·加林豪斯(Brad Garlinghouse)在1月底的达沃斯世界经济论坛上如是说。当时，他或许希望布拉德利·索斯塔克(Bradley Sostack)提起的集体诉讼（弗拉迪·扎基诺夫等人诉Ripple Labs等人）能够应Ripple公司律师的要求，在2月底举行的联邦法院听证会上被驳回。这一消息对XRP价格的影响立竿见影——在达沃斯论坛后的三周内，XRP价格上涨了超过40%。

达沃斯论坛后的三周内，XRP价格从0.21美元上涨至0.32美元（数据来源：BNC市场数据)

对Ripple公司来说不幸的是，此案并未被驳回。与许多其他Ripple诉讼案一样，Sostack先生及其共同诉讼人指控Garlinghouse、Ripple公司和XRP II LLC合谋通过向散户投资者出售XRP（他们称XRP是一种未注册证券）来筹集数亿美元，此举违反了联邦和州证券法的注册规定。如果法院支持他们的观点，原告将要求赔偿损失——由于该诉讼代表“所有投资者”，赔偿金额可能非常巨大。

虽然法院并未直接驳回此案，但确实告知索斯塔克，他的诉讼缺乏具体细节，其律师需要提供更多细节，说明被告究竟是如何被指控承担责任的。或许出乎意料的是，事情正是如此发展。今年3月，一份修订后的诉讼文件提交，指控加林豪斯在2017年期间悄悄出售了6700万枚XRP，换取现金和其他加密资产，同时却声称自己持有XRP是为了长期获利。

随着新冠疫情的爆发以及加州法院所有民事案件从3月下旬延期至5月初，Ripple公司此前对各种诉讼案件能够迅速结案的希望彻底破灭。此后，Ripple公司于5月28日取得胜利——成功促使加州联邦法院同意将另一起类似案件（Bitcoin Manipulation Abatement LLC诉Ripple Labs）并入Sostack案，这意味着该公司无需同时应对多起案件。虽然联邦地区法院对Sostack案的判决不会对美国各州的类似案件产生先例影响，但至少具有一定的说服力。简而言之，如果Ripple公司能够在此案中胜诉，将会大大增加提起类似案件的难度。

关于Zakinov 等人诉 Ripple Labs 一案，Ripple 的律师一直坚持该案——6 月份要求法院“削减”许多指控——这一举动在 7 月 9 日的听证会上遭到 Sostack 律师的强烈反对——目前该案的裁决仍在等待中。

对Ripple IPO日期的影响

从Ripple的IPO角度来看，这场诉讼的判决至关重要，原因有二。首先，如果法院判决Ripple公司败诉，认定XRP属于证券，那么该公司将面临巨额赔偿——这对整个项目以及XRP代币持有者来说都将是一场灾难（Ripple公司的律师对此毫不掩饰）。

与此同时，如果Ripple的XRP代币被归类为证券，那么Ripple公司如何在面临美国证券交易委员会（SEC）潜在执法行动的情况下，还能进行另一次IPO呢？尽管Ripple公司坚称Ripple和XRP代币是两回事，但许多投资者仍然对此感到困惑。综上所述，SEC对Ripple采取类似2018年底对规模较小的加密项目Airfox和Paragon采取的行动（强制它们向投资者偿还资金）的可能性微乎其微——因为SEC认为，2017年7月27日发布“DAO报告”时，ICO发行方就已经被充分警告，他们正在触犯证券法的底线。然而，法庭文件显示，XRP的首次销售可以追溯到2013年。

第二个重要原因是，如果法院裁定Ripple不属于证券，那么该公司的全部价值主张将完全围绕其RippleNet的成功展开——RippleNet是一套旨在改进全球价值转移系统（尤其是在金融机构和企业领域）的工具。但正如《福布斯》撰稿人Jason Bloomberg在其2019年发表于《福布斯》的文章《Ripple是骗局吗？》中所指出的，RippleNet不太可能拥有可观的现金流。然而，如果Ripple公司向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO申请文件，所有问题都将迎刃而解——因为提交IPO申请需要向SEC提交S-1表格。作为该流程的一部分，Ripple公司的所有收入和运营成本都必须向公众公开，此外还需全面披露其商业计划和未来潜在业绩。截至撰写本文时，Ripple公司尚未向SEC提交S-1表格。

平心而论，Garlinghouse 的确说过 Ripple Inc. 不会是第一家申请 IPO 的大型加密货币公司——那么其他公司呢？当然，关于Coinbase和Robinhood等大型公司可能进行 IPO 的传闻一直不断，但迄今为止，它们都尚未向美国证券交易委员会 (SEC) 提交 S-1 表格。从提交 S-1 表格到实际上市，平均需要三到六个月的时间，因此，对于任何大型加密货币公司来说，2020 年的 IPO 都已是迫在眉睫。