莱特币价格分析——看涨趋势指标

自 2019 年 8 月区块奖励减半以来，莱特币 ( LTC ) 现货价格已上涨 96%，但较 2017 年 12 月创下的历史最高点下跌了 48%。LTC 的市值目前在 BraveNewCoin市值排行榜上排名第五，为 12.55 亿美元，过去 24 小时的交易所交易量为 3.05 亿美元。

莱特币 (LTC) 是查理·李 (Charlie Lee) 于 2011 年创建的比特币 ( BTC ) 分叉币。该网络的目标区块时间为 2 分 30 秒，而 BTC 的区块时间为 10 分钟。此外，LTC 的最大总供应量是 BTC 的四倍，并且使用了一种名为 Scrypt 的不同工作量证明共识算法。

来源：BitInfoCharts

查理·李曾是谷歌员工，也是现已关闭的中国加密货币交易所BTCC首席执行官鲍比·李的弟弟。李于2013年至2017年在Coinbase担任工程师，期间他为该公司LTC的上市做出了重要贡献。

尽管李健熙在2017年12月出售了所有个人持有的莱特币，但他仍然积极参与莱特币的开发，并通过在新加坡注册的非营利组织莱特币基金会致力于提升莱特币的普及度。第二届莱特币峰会于2019年10月底在拉斯维加斯举行，罗恩·保罗担任了峰会的主讲嘉宾。

该基金会已建立七项合作关系，包括：Cred、BlockFi、BitGo、Glory拳击俱乐部、迈阿密海豚职业橄榄球队、圣地亚哥电影节以及Flexa（Flexa已在其超过39,000家商户的网络中新增莱特币（LTC）支付方式）。此前的合作伙伴还包括Bibox交易所和Ternio（Ternio即将发行实体借记卡，支持直接使用加密货币消费）。2020年初，该基金会还宣布与雅达利（Atari）视频游戏公司建立合作关系，该公司目前正在发行两种代币并推出加密货币赌场。

2019年10月，在外界对其偿付能力提出质疑后，莱特币基金会发布了一份未经审计的财务报表，显示其净资产为57万美元。李补充道：“莱特币基金会成立于2017年。莱特币的开发早在基金会成立之前就已经开始了。即使基金会资金耗尽，莱特币的开发也将继续。毕竟，这是一种去中心化的加密货币。”

再来看开发者活动，LTC 项目在 GitHub 上有 38 个代码库。大多数加密货币都使用 GitHub 的开发者社区，文件保存在名为“代码库”（repositories）或“repos”的文件夹中，对这些文件的更改通过“提交”（commits）记录下来，提交会保存更改的内容、时间和提交者。虽然提交次数代表的是数量而非质量，但提交次数越多，通常意味着开发者的活跃度和兴趣越高。

李在推特上连发数条推文，解释了莱特币项目看似低迷的开发进度。他解释说，莱特币项目至今只有六位核心开发者，他们主要负责将比特币代码的修改合并到莱特币代码中。阿德里安·加拉格尔是其中一位核心开发者，他负责维护一个个人分支。这些修改只有在最终确定后才会合并到主分支上。

过去一年，主 GitHub 代码库 litecoin-project/litecoin（如下所示）共有四次提交。与往年相比，2019 年和 2020 年的开发活动明显减少。然而，Adrian Gallagher 于 2020 年初发布了 Litecoin Core 0.18.1 版本。

来源：Github – litecoin-project/litecoin

2019 年 10 月，莱特币改进协议 (LIP) 2 和 3 发布，分别概述了扩展区块和 MimbleWimble。

来源：Github – litecoin-project/lips

扩展区块（EB）是一种侧链，由比特币开发者刘强森（Johnson Lau）于2013年首次提出，它允许使用与主链不同的协议变量。因此，扩展区块可以增加区块大小，或者在无需对整个主链进行硬分叉的情况下，提高可编程性和隐私性。每个扩展区块仅连接到主链中对应的区块，而不是连接到主链中的其他所有区块。扩展区块的缺点包括向后兼容性降低和链安全性下降。

MimbleWimble (MW) 使用零知识证明和一种特定的交易混合方式来隐藏交易细节，同时仍允许进行交易验证。通过 EB 添加 MW，可以在 LTC 链上选择性地使用交易隐私功能，并提高代币的同质性。此次软分叉将在实现发布一年后激活。矿工可以通过至少 75% 的信号阈值提前激活此次变更。对隐私交易的一个主要批评在于无法审计代币的总供应量，这可能导致虚假通胀。

去年12月，莱特币基金会宣布设立一项基金，用于支持EB和MW的开发。该基金的目标是筹集7.2万美元，以支持开发者David Burkett在2021年及以后的开发工作（如有必要）。截至目前，该基金已募集到1,528个莱特币和0.35个比特币。

来源：thebitcoin.pub/t/mimblewimble-the-good-and-the-bad/49971

在网络方面，莱特币使用支持隔离见证（SegWit）的地址，既能降低单笔交易的大小和成本，又能将最大区块大小提升至1MB以上。2020年9月，隔离见证的使用率接近95%，但此后已下降至75%。

Segwit 还支持在闪电网络上进行交易，闪电网络是一个双向的链下中心辐射式支付通道。LTC 闪电网络目前拥有 530 个通道，网络容量超过 166 LTC，约合 31,000 万美元。

资料来源：主席

过去两年，直到 2020 年 8 月，LTC 的每日交易量（下图中的红线）一直在 20,000 到 40,000 笔之间波动。9 月，随着 LiteBringer 的发布，每日交易量增长了 4 倍。LiteBringer 是一款基于 PC 的去中心化放置类角色扮演奇幻游戏，使用 LTC 进行微交易。

2017年12月和2018年1月，交易量也大幅增长，这很可能是由于比特币网络交易成本高昂且延迟严重所致。目前待处理的莱特币交易数量不足500笔（见下图底部图表），自LightBringer发布以来，交易量有所下降。

2018 年全年，网络上的平均交易额（下图绿色填充部分）大幅下降。2019 年初，随着 LTC 价格上涨，平均交易额也随之回升。过去几个月，平均交易额的任何增长都与价格上涨相对应。目前平均交易额为 5,000 美元，较 2017 年 11 月的约 30,000 美元高点大幅下降。

资料来源：CoinMetrics

资料来源：jochen-honicke.de

2018 年全年及 2019 年初，网络平均区块大小（下图红线所示）急剧下降，并在 2019 年 8 月区块奖励减半后继续降低。自 2020 年 2 月以来，区块大小增长了 4 倍，目前为 0.06 MB。从历史数据来看，平均区块大小仍然高于 2017 年 6 月之前的任何时期。

自 2016 年以来，平均交易费用（下图绿色填充部分）随区块大小剧烈波动。目前，莱特币 (LTC) 的平均交易费用为 0.031 美元，远低于比特币 (BTC) 或以太坊 (ETH) 的交易费用。2019 年 5 月，交易费用飙升至近 0.16 美元，创下数月以来的新高，与此同时，交易量也出现激增。同样在 2019 年 5 月发布的莱特币核心版本 v0.17.1 将默认最低交易费用降低至 0.0001 LTC/kB。

资料来源：CoinMetrics

30 天 Kalichkin 网络价值与链上每日交易量估值 (NVT) 的比率（下图红线所示）目前为 65，且呈下降趋势。NVT 在 2020 年 2 月下旬曾达到 171 的历史最高点。NVT 低于 20 可能表明基于链效用的自然牛市行情持续。

NVT指标的拐点可以作为资产价值反转的先行指标。NVT指标的上升趋势通常表明，基于其经济活动和效用，该资产被高估，这应被视为价格下跌的信号；而NVT指标的下降趋势则表明相反的情况。

根据梅特卡夫定律，在确定网络的基本价值时，活跃地址和唯一地址是需要考虑的重要因素。自 2018 年 1 月以来，月活跃地址数 (MAA) 一直在下降（见下图绿色填充部分），并在数周内徘徊在多年低点附近。过去几个月，MAA 已回升至多年高位。总体而言，MAA 仍远高于 2017 年 7 月之前的历史水平。然而，莱特币 (LTC) 的 MAA 远少于比特币 (BTC) 或以太坊 (ETH)，但其活跃地址数几乎是瑞波币 ( XRP ) 的 10 倍。

目前，持有量排名前 100 的 LTC 地址占可用总量的 41%，相比之下，BTC 为 15%，ETH 为 33%，XRP 为 66%。这些顶级地址很可能是交易所的持仓。2018 年 11 月，Coinbase 创建了 40 个新的 LTC 冷存储地址，每个地址包含 30 万枚 LTC。

资料来源：CoinMetrics

另一个加密货币原生的基本指标是MVRV比率，即市值除以已实现市值。已实现市值通过将区块链上最后一次交易时所有加密货币的市值相加，来近似反映其最终价值。

历史上，MVRV 低于 0.5 通常代表超卖，而高于 2.5 通常代表超买。MVRV 高于 3.0 的两次情况均代表价格创历史新高。目前，MVRV 为 2.05，接近超买区域。

资料来源：CoinMetrics

2019年8月初区块奖励减半后，算力从2019年7月到2020年3月下降了近70%。从2020年4月到10月，算力和挖矿难度都从3月份的低点翻了一番。这些算力增长在10月份迅速回落，但在过去几个月里又大幅回升。算力和挖矿难度在2019年7月达到了历史最高点。

莱特币（LTC）总量已达8400万枚，其中79.44%已被挖出。目前年通胀率为4.03%，预计在2023年8月下一次区块奖励减半后将降至1.80%。莱特币网络目前拥有1,395个活跃的公共节点，其中大部分位于美国、德国和法国。这些节点中只有31%运行的是最新版本的莱特币核心（0.18.1）。

来源：BitInfoCharts

过去几个月，挖矿收益几乎翻了一番，但仍接近历史低位。影响挖矿收益的因素包括：价格、区块时间、挖矿难度、区块奖励和交易费用。自 2020 年 10 月以来，现货价格和挖矿难度均有所上升。

全球可再生能源，包括水力发电和地热发电，使得大多数矿场的电价降至每千瓦时 0.04 美元或更低。所有公开的 Scrypt ASIC 矿机（如下所示）在电价为每千瓦时 0.04 美元的情况下均可盈利。2020 年没有新的矿机发布计划。

来源：asicminervalue

过去几周，全球谷歌趋势中“莱特币”的搜索量缓慢增长，达到三年来的最高水平。2017年第四季度莱特币牛市之前，“莱特币”的搜索量也曾缓慢上升，这可能预示着当时大量新市场参与者的涌入。2015年的一项研究发现，谷歌趋势数据与比特币价格之间存在很强的相关性，而2017年的一项研究则得出结论：当美国谷歌“比特币”搜索量大幅增加时，比特币价格会下跌。

技术分析

2020 年 3 月，莱特币 (LTC) 经历了有史以来第三大跌幅，与整体加密货币市场走势一致，大多数交易所的日交易量均创下多年新高。自 3 月以来，与其他高市值加密货币相比，莱特币的复苏较为缓慢，直到最近才有所回升。我们可以使用指数移动平均线、可见范围成交量分布图和一目均衡图来推断潜在的趋势变化。有关下文讨论的技术指标的更多背景信息，请点击此处查看。

在LTC/USD日线图上，50日指数移动平均线（EMA）和200日EMA于10月28日交汇，形成金叉，这是2020年以来的第三次金叉。前两次金叉分别持续了45天和27天。2019年的金叉在110天内推动价格上涨了180%。而此次金叉则在过去110天内推动价格上涨了222%。

200日均线位于100美元附近，目前可能对现货价格起到支撑作用。可见区间成交量分布图（VPVR）也显示，42-62美元区间和28-32美元区间存在支撑。年度枢轴阻力位分别位于210美元、283美元和350美元。此外，成交量和相对强弱指数（RSI）上已形成潜在的看跌背离，表明多头动能正在减弱。

在Bitfinex交易所，LTC/USD货币对的未平仓合约中，多头占比为78%，过去几周多头头寸持续增加，而空头头寸则基本持平（见下图顶部面板）。如果价格大幅下跌，由于多头头寸持续平仓，价格下跌幅度将会进一步扩大。这种情况被称为“多头挤压”。3月30日和31日，空头头寸占比高于多头头寸，随后不久便发生了空头挤压，推动现货价格迅速上涨。

再来看一目均衡图，它使用四个指标来判断是否存在趋势：当前价格与云图的关系、云图的颜色（红色代表看跌，绿色代表看涨）、转换线 (T) 和基准线 (K) 的交叉以及滞后跨度。最佳入场点总是出现在大多数信号由看跌转为看涨，或反之亦然的时候。

日线云图指标（设置倍数加倍至 20/60/120/30 以获得更精准的信号）呈看涨趋势；现货价格位于云图上方，云图呈看涨状态，TK 交叉呈看涨状态，滞后跨度也位于云图上方且高于现货价格。只要现货价格保持在云图上方（目前云图位于 137 美元），看涨趋势就将持续。基准线支撑位也位于 137 美元。

在LTC/BTC周线图上，现货价格历来无法维持在0.02 BTC上方，并持续跌破多年低点。尽管2020年初现货价格高于日线云图（图中未显示），但50日均线和200日均线未能形成金叉。只要现货价格低于200日均线和日线云图，下跌趋势就将持续。目前，200日均线和日线云图均位于0.0044 BTC附近。

成交量较高的 VPVR 节点位于 0.008888 BTC，应会在未来的任何上涨行情中构成强劲阻力。0.006000 BTC 以下几乎没有 VPVR 支撑。Bitfinex 交易所 LTC/BTC 交易对的未平仓合约多头比例高达 98%。此外，RSI 指标出现不断扩大的看涨背离，表明空头动能正在减弱。

结语

在经历了两年停滞后，莱特币的基本面在过去几个月持续改善。2020年3月初，NVT指标创下历史新高，表明与以往相比，每美元市值的链上效用有所下降。相反，MVRV（另一个衡量经济效用的反向指标）在2020年初也跌至历史买入区间附近。算力在8月份减半前达到平台期，随后下降了70%，挖矿收益也接近历史低点。然而，在过去的几个月里，算力翻了一番，迅速减半，然后再次翻番。

过去几年，莱特币主GitHub代码库的开发者活动几乎停滞，莱特币核心0.18.1版本于2020年初发布。此外，莱特币于2019年第四季度发布了扩展区块和MimbleWimble的改进协议。这些改动将实现软分叉，从而支持隐私交易并提高代币的同质性。然而，扩展区块和MimbleWimble也可能引入可变共识规则，降低链安全性，并可能导致隐性通胀。

LTC/USD货币对的技术指标显示其处于看涨趋势，现货价格高于200日均线和日线云图。根据年度枢轴点和VPVR指标，主要上行阻力位在210美元附近。根据日线Kijun指标，下行支撑位在137美元附近。

LTC/BTC 交易对的技术指标显示出强烈的看跌趋势，价格低于 200 日均线和日线云图。尽管 RSI 指标出现了超过 30 周的看涨背离，但迄今为止未能有效扭转这一趋势，现货价格继续跌破多年低点。除了此前的历史低点 0.003 BTC 之外，目前已无其他下行支撑。