随着“黄金交叉”出现和《CLARITY法案》进入参议院审议阶段，策略恢复比特币买入。

Strategy Inc. 已重返市场。此前该公司暂停交易两周，这让一些股东质疑其是否能够成功。 迈克尔·塞勒的累积机器 全球最大的企业比特币持有者周一披露，在比特币价格终于触顶后，该公司于5月4日至10日期间斥资4300万美元购入了535枚比特币，平均每枚比特币支付80,340美元。 已向美国证券交易委员会提交此次交易使 Strategy 的总持仓量达到 818,869 BTC，总成本为 61.86 亿美元——约合每枚 75,540 美元。

这是Strategy自4月27日斥资255亿美元购入3,273枚比特币以来的首次收购，也是自董事长迈克尔·塞勒(Michael Saylor)在公司第一季度财报电话会议上提出定期出售比特币以支付股息的设想以来的首次收购。塞勒的这番言论立即引发了市场对比特币供应过剩的担忧，市场对此反应强烈。塞勒在周日暗示，比特币收购将会恢复。

投资者对这一消息反应积极。据 TradingView 数据显示，MSTR 股票在盘前交易中上涨 4.3%，股价突破 187.50 美元，年初至今累计涨幅达 23%。受此消息提振，比特币价格上涨 1%，接近 82,000 美元。

比特币价格稳定在略低于 82,000 美元的位置。来源： BNC

文件显示，此次收购几乎完全通过股权发行融资，其中42.9万美元来自A类普通股的出售，剩余的100,000万美元来自Stretch（STRC）优先股的发行。这种结构体现了自2020年以来不断完善的飞轮策略：发行股票，购买比特币，如此循环往复。

改变的是措辞。在第一季度财报电话会议上，赛勒告诉分析师，公司“可能会出售一些比特币”，以证明有节制的出售不会损害公司或整个市场——他将此举描述为一种“保护”投资者的方式。批评人士警告说，即使是来自公司最大资产的定期出售，也可能引发连锁清算。包括比特币倡导者萨姆森·莫在内的支持者则认为，这种选择权给了Strategy公司回旋的余地。

技术形态转为看涨

该策略回归的时机正与不断好转的技术面密切相关。据CryptoQuant分析师CW8900称，比特币的市值与实际价值比率（MVRV）即将自2023年以来首次突破200日指数移动平均线——这一所谓的“黄金交叉”曾预示着上一轮周期中两次最大的上涨行情。

CW8900 写道：“比特币 MVRV 比率与 200 日均线之间即将出现黄金交叉。” 周日的一篇 X 帖子并将该信号描述为“具有代表性的趋势反转信号和看涨指标”。

 

比特币即将出现黄金交叉。比特币牛市即将到来吗？来源： X

历史数据为这一预测提供了佐证。此前的MVRV黄金交叉出现在2022年11月周期底部之后不久，随后比特币价格在2023年第一季度从16,300美元飙升至31,000美元，涨幅高达90%。2023年9月的第二次交叉则预示着比特币价格将上涨400%，最终在2025年10月6日创下126,198美元的历史新高。如果现在比特币交易价格接近81,200美元，并且出现第三次确认信号，这将是三年来出现的第三个此类信号。

其他链上指标也相符。短期持有者（STH）成本基数区间（追踪持有时间少于155天的代币的平均购买价格）显示，“过热”区间位于92,000美元，“过热”区间位于104,000美元——这两个价位分别代表着大约13%和28%的上涨空间，之后才会出现历史上可靠的获利回吐压力。

看涨情绪高涨，市场已给出具体的价格目标，多位分析师指出，比特币有望在年内进入“超级周期”，目标价位为 180,000 万至 250,000 万美元。然而，眼下的考验更为紧迫：比特币 200 日均线位于 82,500 美元。若比特币有效跌破该均线，则将宣告持续数月的下跌趋势终结；分析师警告称，若比特币未能突破该均线，则可能再次下探 50,000 万美元关口。

华盛顿方面又增添了第三个催化剂。

技术层面的背后，是过去两周以来对加密货币极为有利的政策背景。参议院银行委员会上周宣布，将于5月14日（周四）上午10:30举行期待已久的《数字资产市场透明度法案》（CLARITY法案）审议听证会——这将是美国历史上首次就全面的加密货币市场结构立法进行全体委员会投票。

道路已被清理干净。 5月1日达成两党妥协 参议员汤姆·蒂利斯（共和党，北卡罗来纳州）和安吉拉·奥尔索布鲁克斯（民主党，马里兰州）共同提出了一项法案，该法案禁止被动式稳定币收益与银行存款在经济上等同，但允许基于交易量、交易量或平台使用情况的奖励。这项折中方案得到了Coinbase、Circle和加密创新委员会的支持，并勉强被银行业游说团体接受——尽管美国银行家协会已表示，可能会推动进一步收紧限制，以防止存款涌入稳定币。

政治格局也发生了变化。哈里斯X于5月1日至4日对2,008名登记选民进行的全国民调显示，在阅读政策概要后，52%的受访者支持该法案，仅有11%表示反对——净支持率高达41个百分点，而此前64%的受访者甚至从未听说过这项法案。据多方报道，这一民调结果增强了两党中一些立场摇摆不定的参议员的决心。

该法案尚未成为法律。它必须通过委员会审议，获得全体投票表决，并与……相协调。 众议院于2025年7月通过的版本 该法案以294票获得通过，之后将提交给特朗普总统签署。白宫已将7月4日定为签署目标日期。目前仍有一些悬而未决的问题，包括参议员克尔斯滕·吉利布兰德提出的道德条款，该条款将禁止高级政府官员从他们监管的行业中获利。

对赛勒和策略师而言，关键在于趋同。这标志着新一轮买入计划的启动，以及历史上曾多次预示着三位数涨幅的技术形态的出现，也是自2024年1月现货ETF获批以来，该资产类别最接近监管清算的一次事件。事实证明，之前的停顿才是异常现象。