Binance stockt den Versicherungsfonds nach dem Kurssturz vom 10. Mai um 30 Millionen USDT auf.

Der Bitcoin-Kurs fiel am 10. Mai innerhalb einer einzigen Stunde von 9535 US-Dollar auf ein Tief von 8100 US-Dollar, was zu massiven Liquidationen und der Schließung von Handelspositionen führte. Die folgende Grafik veranschaulicht die Anzahl der Liquidationen, die in diesem Zeitraum auf BitMEX, einer weiteren Krypto-Futures-Plattform, stattfanden.

Quelle: Schrägstellung

Trader auf Binance können Hebel nutzen und müssen lediglich die erforderlichen Margin-Anforderungen erfüllen, um Positionen in einem Futures-Kontrakt zu eröffnen. Dies ist ein Schlüsselfaktor, der den Futures-Markt attraktiv macht, da Trader so bereits von relativ kleinen Kursänderungen profitieren können. Der Hebel hat somit das Potenzial, Gewinne oder Verluste eines Traders erheblich zu steigern.

Terminbörsen haben verschiedene Risikomanagementmechanismen eingerichtet, um hoch verschuldete Händler vor erheblichen Verlusten zu schützen. Einer dieser Mechanismen ist die Liquidation, eine Sicherheitsmaßnahme, die verhindert, dass Händler in die Schuldenfalle geraten.

In volatilen Märkten sind gehebelte Positionen anfällig für Kurslücken, die das Eigenkapital eines Händlers schlagartig ins Minus stürzen lassen können. In solchen Situationen können die Verluste die Handelsmarge übersteigen. Infolgedessen werden die Verluste liquidiert, und die betroffenen Positionen verfügen möglicherweise nicht über ausreichend Margin, um ihre Schulden zu begleichen.

Um solche Ereignisse zu verhindern, neigen Börsen dazu, die Verlustpositionen zu einem Preis zu liquidieren, der besser ist als der Konkurspreis; dies wird als Liquidationspreis bezeichnet.

In Fällen, in denen eine Börse nicht in der Lage ist, Positionen zu liquidieren, bevor ein Händler ins Minus gerät, werden typischerweise die folgenden Methoden angewendet, um die Verluste bankrotter Positionen abzudecken:

1. Versicherungsfonds: Ein von der Börse unterhaltener Fonds, der sicherstellt, dass profitable Händler ihre Gewinne vollständig erhalten und etwaige Verluste eines bankrotten Händlers abdeckt.
2. Sozialisiertes Verlustsystem: Verluste werden unter allen profitablen Händlern verteilt.
3. Automatische Liquidationen bei Hebelwirkung (ADL): Die Börse wählt gegnerische Händler nach Hebelwirkung und Rentabilität aus. Ein Teil ihrer Positionen wird automatisch liquidiert, um den Verlust zu decken.

Nach dem Bitcoin-Kurssturz am 10. ^Mai hat Binance 30 Millionen USDT in seinen Versicherungsfonds eingezahlt, um ein ausreichendes Guthaben zum Schutz seiner Nutzer zu gewährleisten. Die Ankündigung war für BNC Pro- Nutzer sofort nach Veröffentlichung verfügbar . Dies geschieht zusätzlich zu den 7.5 Millionen USDT, die dem Liquidationsfonds bereits am 30. April hinzugefügt ^wurden.

Solange die Börse eine Position zu einem Preis unterhalb des Insolvenzpreises liquidieren kann, fließt ein positiver Betrag in den Versicherungsfonds. Das verbleibende Eigenkapital aus liquidierten Konten, die Differenz zwischen Liquidationspreis und Insolvenzpreis, verbleibt im Versicherungsfonds.

Das Versicherungsfondsmodell ist nicht auf Kryptoderivatebörsen beschränkt. Auch traditionelle Börsen wie CME und CBOE verfügen über Sicherheitssysteme, die umfangreicher sind als die von nativen Kryptowährungsbörsen und mehrere Zahlungsausfälle abdecken können. Diese Systeme binden verschiedene Parteien wie Clearingstellen und Clearingmitglieder ein und verlangen in der Regel höhere Sicherheiten als unregulierte Börsen.

Der Liquidationsfonds von BitMEX umfasst 35,496 BTC, was etwa 0.2 % des gesamten Bitcoin-Umlaufs entspricht. Bei einem Bitcoin-Kurs von 8,700 US-Dollar verfügt BitMEX über einen Versicherungsfonds im Wert von 308 Millionen US-Dollar. Zum Vergleich: Binance besitzt einen Versicherungsfonds von 32 Millionen US-Dollar.

(Quelle: BitMEX)

Börsen haben jedoch einen Anreiz, Positionen zu Preisen zu liquidieren, die über dem Liquidationspreis liegen, um Kursrutschungen zu vermeiden. Dieser Anreiz kann zu aggressiven Liquidationspraktiken der Börsen führen und insolvente Händler zusätzlich bestrafen.

Da die Liquidation einer Position aufgrund der Natur des Liquidationsmechanismus typischerweise einen Versicherungsfonds auffüllt, glauben einige Händler, dass Börsen sogar gegen ihre Nutzer handeln könnten, um diese zu liquidieren.