Bitcoin-Hashrate erreicht neues Rekordhoch, während der Preis einbricht.

Die Hashrate des Bitcoin-Netzwerks , ein entscheidender Indikator für seine Rechenleistung und Sicherheit, erreichte am 21. Oktober einen beispiellosen Wert von 769.8 Exahashes pro Sekunde (EH/s). Dieser von BitInfoCharts gemeldete Meilenstein signalisiert eine robuste und zunehmend sichere Blockchain, da eine höhere Hashrate das Netzwerk widerstandsfähiger gegen Angriffe macht. Der Anstieg ist größtenteils auf die Expansion börsennotierter Mining-Unternehmen zurückzuführen, die ihre finanziellen Ressourcen und Skaleneffekte nutzen, um fortschrittliche Mining-Ausrüstung einzusetzen.

Trotz dieser positiven Entwicklung im Bereich der Netzwerksicherheit geriet der Bitcoin-Kurs unter Druck und korrigierte nach dem Scheitern beim Durchbruch der Widerstandsmarke von 70,000 US-Dollar. Die Kryptowährung fiel am 22. Oktober im US-Vormittagshandel unter 67,000 US-Dollar und entwickelte sich damit schwächer als andere wichtige Kryptowährungen wie Ethereum und Litecoin. Marktanalysten vermuten, dass steigende Zinsen in westlichen Volkswirtschaften und die Unsicherheit im Zusammenhang mit den anstehenden US-Unternehmensgewinnen zu diesem Kursrückgang beitragen könnten.

Die rekordverdächtige Hashrate zeugt zwar von der Stärke des Netzwerks, stellt Bitcoin-Miner, insbesondere kleinere Betriebe, aber auch vor Herausforderungen. Die erhöhte Rechenkomplexität führt zu höheren Betriebskosten und schmälert die Gewinnmargen, insbesondere nach der Bitcoin-Halbierung, die die Blockbelohnungen reduziert hat.

Quelle: Blockchain.com

Die Rentabilität des Bitcoin-Minings, gemessen am Hashpreis, erlebte im August einen kurzen Anstieg auf 50 US-Dollar pro Petahash pro Sekunde (PH/s). Dieser Anstieg war hauptsächlich auf einen sprunghaften Anstieg der Transaktionsgebühren im Zusammenhang mit dem On-Chain-Minting des Runes-Protokolls zurückzuführen. Seitdem ist die Rentabilität jedoch gesunken, und Analysten von Jefferies warnen vor einem potenziell schwierigen Oktober für Miner.

Börsennotierte Mining-Unternehmen bauen ihre Dominanz im Bitcoin-Mining-Ökosystem stetig aus. Daten zeigen, dass zwölf der größten börsennotierten Miner mittlerweile fast 29 % der gesamten Hashrate des Netzwerks kontrollieren. Ihr Zugang zu Kapital und ihre Fähigkeit, ihre Betriebe effizient zu skalieren, versetzen sie in die Lage, Marktschwankungen zu meistern und potenziell ihren Marktanteil auszubauen.

Marktbeobachter verfolgen die bevorstehenden US-Wahlen und die gesamtwirtschaftliche Entwicklung aufmerksam, da diese Faktoren den Bitcoin-Kurs und damit die Rentabilität des Minings erheblich beeinflussen könnten. Das Zusammenspiel von Bitcoin-Kursschwankungen, der sich wandelnden Mining-Landschaft und gesamtwirtschaftlichen Faktoren wird die Zukunft der Kryptowährung weiterhin prägen.

Folgt der Hash dem Preis?

Christopher Bendiksen, Forschungsleiter bei CoinShares, vertritt die überzeugende Ansicht, dass die Hash-Rate von Bitcoin eng mit dessen Kursbewegungen verknüpft ist. In seinem Blogbeitrag „ Eine ehrliche Erklärung von Preis, Hash-Rate und der Dynamik des Bitcoin-Mining-Netzwerks“ erläutert Bendiksen, dass der Anstieg der Hash-Rate zwar auf einen Bitcoin-Kursanstieg zurückzuführen ist, dieser jedoch verzögert erfolgt. Grund dafür ist die Zeit, die Miner benötigen, um effizientere Hardware zu beschaffen und zu installieren. Mit steigendem Kurs werden die Blockbelohnungen lukrativer, was Miner dazu anregt, ihre Ausrüstung aufzurüsten. Die Verzögerung bei diesen Aufrüstungen ist jedoch der Grund dafür, dass die Erhöhung der Hash-Rate oft hinter den Kursspitzen von Bitcoin zurückbleibt.

Bendiksen hebt außerdem hervor, dass Miner zwar in Bitcoin bezahlt werden, ihre Betriebskosten aber in lokaler Währung anfallen. Diese Dynamik führt dazu, dass Miner ihre Aktivitäten nicht ausweiten oder in zusätzliche Hash-Leistung investieren, solange der Bitcoin-Preis keine Rentabilität gewährleistet. Wird das Mining unrentabel, machen Miner nicht einfach weiter, nur um das Netzwerk zu „unterstützen“; sie benötigen einen wirtschaftlichen Anreiz. Höhere Bitcoin-Preise ermöglichen es kleineren Minern, in den Wettbewerb einzusteigen und so die Hash-Rate des Netzwerks mit zunehmender Beteiligung zu erhöhen.

Befürworter der Theorie „Der Preis folgt der Hash-Rate“, wie der bekannte Bitcoin-Verfechter Max Keiser, argumentieren gegenteilig und behaupten, die Hash-Rate sei der entscheidende Faktor für die Preisbewegungen von Bitcoin. Keiser, ein überzeugter Anhänger dieser Ansicht, betont immer wieder, dass der Bitcoin-Preis dem Wachstum der Hash-Rate hinterherhinkt. Nach einem neuen Allzeithoch der Hash-Rate am 8. Juli 2020 twitterte Keiser: „Der konstante 10-Minuten-Zyklus der Bitcoin-Emissionen ist der Anreiz, der Miner immer wieder anlockt – selbst wenn sie irrational handeln – und so die Hash-Rate in die Höhe treibt, woraufhin der Preis folgt.“

Für Keiser ist die Hash-Rate nicht nur ein technisches Maß für die Netzwerkstabilität, sondern auch ein makroökonomischer Indikator für die Akzeptanz und die zunehmende Ablehnung traditioneller Finanzsysteme. Die Vorstellung, dass Miner irrational handeln oder weiterhin Verluste in Kauf nehmen würden, erscheint jedoch abwegig, da ihr Verhalten in der Regel von finanziellen Gegebenheiten bestimmt wird, was eher Bendiksens gewinnorientierter Sichtweise entspricht.