Von einem Pool zu vielen Nutzern: Wie Aggregatoren den Datenfluss zu Stabull bringen

Von Jamie McCormick, Co-CMO, Stabull Labs

Der neunte Artikel in der 15-teiligen Serie „ DeFi dekonstruiert “.

Aggregatoren sind einer der stillen Gründe dafür, dass die Liquidität im DeFi-Bereich plötzlich stark ausgelastet sein kann, ohne dass die sichtbare Nutzeraktivität eines Protokolls entsprechend zunimmt. Sie fungieren als Vermittler zwischen Nutzern und Liquidität, abstrahieren die Komplexität und leiten Transaktionen dorthin weiter, wo die Ausführung am besten ist.

Bei den Transaktionen, die wir auf Stabull nachverfolgt haben , war die Beteiligung von Aggregatoren eines der deutlichsten Anzeichen dafür, dass sich das Protokoll von einer UI-abhängigen Nutzung entfernt hatte.

Was Aggregatoren tatsächlich tun

Im Prinzip dienen Aggregatoren dazu, eine einfache Frage zu beantworten:

„Wo sollte dieser Handel ausgeführt werden, um jetzt das beste Ergebnis zu erzielen?“

Dazu gehen sie wie folgt vor:

• gleichzeitig viele Liquiditätsquellen abfragen

• Preise, Gebühren und Slippage vergleichen

• Aufteilung oder Weiterleitung von Geschäften über mehrere Veranstaltungsorte

• einen Ausführungspfad automatisch erstellen

Aus Nutzersicht läuft all dies im Hintergrund ab. Der Nutzer sendet einmalig einen Tauschauftrag und erhält den entsprechenden Betrag. Alles dazwischen wird programmgesteuert abgewickelt.

Warum Aggregatoren im modernen DeFi wichtig sind

Die Liquidität im DeFi-Bereich ist systembedingt fragmentiert.

Verschiedene Protokolle sind spezialisiert auf:

• Preisfindung bei volatilen Vermögenswerten

• Effizienz von Stablecoins

• FX-Stil-Konvertierungen

• Long-Tail-Vermögenswerte

Keine einzelne DEX ist für jeden Handel optimal. Aggregatoren dienen dazu, diese fragmentierte Liquiditätslandschaft zusammenzuführen.

Daher wird ein Großteil der DeFi-Aktivitäten im Privatkundenbereich heutzutage tatsächlich über Aggregatoren abgewickelt, selbst wenn die Nutzer glauben, an einem einzigen Handelsplatz zu handeln.

Wie Stabull in Aggregatorflüssen auftritt

Bei der Bewertung eines Handels durch einen Aggregator werden nicht Marken oder Benutzeroberflächen berücksichtigt, sondern die einzelnen Ausführungsschritte.

Bei Transaktionen mit Stablecoins oder realweltlich gebundenen Vermögenswerten erscheint Stabull zunehmend als:

• ein Teilstück einer Mehrsprungroute

• eine Preisübersicht für Währungsumrechnungen

• ein Handelsplatz mit geringem Slippage für die Ausführung stabiler Vermögenswerte

In diesen Fällen kann der Aggregator einen Teil – oder manchmal den gesamten – eines Handels über Stabull abwickeln, ohne dass der Benutzer jemals dessen Namen sieht.

Das OpenOcean-Beispiel

Ein konkretes Beispiel für diese Dynamik ist OpenOcean.

Durch Gespräche innerhalb der Base-Builder-Community erarbeiteten die Teams von Stabull und OpenOcean eine individuelle Integration, die es OpenOcean ermöglichte, Transaktionen über Stabull-Pools auf Base abzuwickeln.

Diese Integration ist jetzt aktiv.

Infolgedessen können über OpenOcean initiierte Swaps bei günstigen Ausführungsbedingungen automatisch über Stabull abgewickelt werden. Dies trägt bereits zu einem Wachstum der Transaktionen außerhalb der Benutzeroberfläche bei.

Wichtig ist, dass Benutzer Stabull nicht direkt entdecken müssen. Die Verteilung erfolgt automatisch durch die Routing-Logik des Aggregators.

Warum Aggregatorflussverbindungen

Das über den Aggregator geroutete Volumen verhält sich anders als das über die Benutzeroberfläche gesteuerte Volumen.

Es ist:

• wiederholbar

• preisorientiert statt aufmerksamkeitsorientiert

• weitgehend unempfindlich gegenüber Marketingzyklen

Sobald ein Pool integriert und von einem Aggregator ausgewählt wurde, empfängt er weiterhin Zuflüsse, sobald die entsprechenden Bedingungen erfüllt sind.

Dadurch entsteht ein kumulativer Effekt: Mit dem Wachstum der gesamten DeFi-Aktivität wächst auch die Nutzung des Pools.

Gebühren ohne Wissen des Nutzers

Aus Sicht des Providers und des Protokolls ist der Aggregator-Flow von jedem anderen Handel nicht zu unterscheiden.

Swap-Gebühren werden in der Ausgabewährung bezahlt. Protokollgebühren werden wie vorgesehen weitergeleitet. Alles ist transparent und findet in der Blockchain statt.

Der Unterschied besteht schlichtweg darin, dass der Nutzer Stabull nie bewusst ausgewählt hat.

In diesem Sinne stellt der Aggregatorfluss die reinste Form von „verdientem“ Volumen dar: Liquidität wird genutzt, weil sie nützlich ist, nicht weil sie vermarktet wurde.

Warum dies für Stabulls Karriereweg von Bedeutung ist

Die Integration von Aggregatoren markiert einen Wendepunkt für jedes DeFi-Protokoll.

Sie signalisieren, dass die Liquidität ein Niveau an Zuverlässigkeit und Wettbewerbsfähigkeit erreicht hat, auf dem sie bedenkenlos von den Endnutzern abstrahiert und in größere Systeme eingebettet werden kann.

Die Tatsache, dass Stabull dieses Verhalten bereits beobachtet, deutet darauf hin, dass es sich zunehmend zu einer Infrastruktur und weniger zu einem Ziel entwickelt.

Im nächsten Artikel werden wir eine der überraschendsten Erkenntnisse unserer Analyse untersuchen: wie Stabull-Pools bei Krypto-Transaktionen eingesetzt werden – obwohl das Protokoll nur Stablecoins und RWAs auflistet.

Über den Autor

Jamie McCormick ist Co-Chief Marketing Officer bei Stabull Finance , wo er seit über zwei Jahren an der Positionierung des Protokolls innerhalb des sich entwickelnden DeFi-Ökosystems arbeitet.

Er ist außerdem Gründer des Bitcoin Marketing Teams , das 2014 gegründet wurde und als älteste spezialisierte Krypto-Marketingagentur Europas gilt . Im Laufe des letzten Jahrzehnts hat die Agentur mit einer Vielzahl von Projekten im Bereich digitaler Assets und Web3 zusammengearbeitet.

Jamie beschäftigte sich erstmals 2013 mit Kryptowährungen und interessiert sich seit Langem für Bitcoin und Ethereum . In den letzten zwei Jahren hat sich sein Fokus zunehmend darauf verlagert, die Funktionsweise dezentraler Finanzsysteme zu verstehen , insbesondere die praktische Anwendung der On-Chain-Infrastruktur.