Análisis de LUNA: ¿Por qué LUNA es el último token en llegar a la luna?

Terra (LUNA) es un protocolo blockchain basado en contratos inteligentes que se utiliza para la emisión de stablecoins algorítmicas y la infraestructura de finanzas descentralizadas (DeFi). LUNA es el token nativo de la plataforma y se utiliza como garantía y para la estabilización del precio de las stablecoins de la plataforma.

Desde principios de 2021, el precio del activo ha aumentado un impresionante 14,517%. Tras cotizar a unos 0.65 USD el 1 de enero de 2021, el precio de cada LUNA individual se sitúa ahora en torno a los 95.26 USD, justo por debajo del máximo histórico de unos 120 USD alcanzado el 5 de abril de 2022.

A principios de 2021, LUNA era el 62.º activo más grande en el mundo de las criptomonedas, con una capitalización de mercado de 321.3 millones de dólares. Ahora ocupa el 8.º puesto y tiene una capitalización de mercado de 33 600 millones de dólares, lo que representa un aumento de valor del 10 400 %.

LUNA también ha superado significativamente el rendimiento del resto del mercado de criptomonedas en los últimos meses. Desde principios de febrero, el precio de LUNA ha aumentado aproximadamente un 74 %. El 1 de febrero cotizaba a 52.13 USD, y ahora se sitúa en 90.61 USD. Durante el mismo periodo, el precio de Bitcoin (BTC) ha subido un 8 %, el de Ethereum (ETH) un 17 % y el de Solana (SOL) un 2 %.

Desde 2021, plataformas blockchain como Terra han captado la atención de los inversores en criptomonedas. Inversores minoristas, operadores y capitalistas de riesgo están invirtiendo fuertemente en proyectos con la esperanza de encontrar el próximo Ethereum, la blockchain original de contratos inteligentes. Proyectos como Solana, Avalanche y Fantom han alcanzado un crecimiento exponencial al crear casos de uso funcionales y mejorar las comisiones y los tiempos de transacción de Ethereum. Terra se ha distinguido de sus competidores gracias a su diseño único de stablecoin nativa y sus ofertas DeFi de alto rendimiento.

La misión principal de la blockchain de Terra es crear un ecosistema basado en monedas estables donde los usuarios puedan pagar fácilmente a los comerciantes con criptomonedas, obtener un interés constante sobre los depósitos de criptomonedas y, en general, crear una plataforma donde los servicios bancarios cotidianos se reemplacen por soluciones digitales basadas en blockchain.

La cadena de bloques Terra

Terra fue desarrollada por Terraform Labs, una empresa surcoreana fundada en 2018 por Do Kwon y Daniel Shin. Kwon, quien ahora dirige la empresa desarrolladora, trabajó anteriormente en Microsoft. Shin es el fundador y CEO de Chai, una empresa asiática de tecnología de pagos. Chai se ha asociado con Terra para habilitar pagos con stablecoins mediante blockchain.

Terra es una blockchain de prueba de participación (PoS) que utiliza la arquitectura blockchain plug-and-play del SDK de Cosmos. Se gestiona mediante un modelo de consenso/confirmación de transacciones conocido como Tendermint.

Cosmos SDK se puede entender como un software que las startups de criptomonedas pueden licenciar para construir sus propios ecosistemas blockchain. Permite a los equipos acelerar significativamente los tiempos de desarrollo y centrarse en la economía y los productos, mientras que la arquitectura blockchain se externaliza. Cosmos SDK y Tendermint permiten transacciones rápidas y económicas, pero sacrifican la descentralización.

Fuente: Cosmos

Comparación de las blockchains basadas en Cosmos SDK con otras arquitecturas blockchain. Fuente: Usuario de Twitter @rareliquid

Con el consenso Tendermint, un validador, denominado proponente, envía un bloque de transacciones. Los demás validadores de la red votan en dos rondas para aceptar o rechazar el bloque propuesto. Si se rechaza, se selecciona un nuevo proponente y el proceso se repite. Si se acepta, el bloque se firma y se añade a la cadena.

Las comisiones por transacción del bloque se recaudan y luego se distribuyen como recompensas por staking a validadores y delegadores. El proponente original recibe una recompensa adicional por su servicio.

En Terra, existen dos tipos de participantes en el consenso de Prueba de Participación (PoS): validadores y delegadores. Los delegadores son aquellos que poseen LUNA y desean contribuir a la seguridad de Terra, pero prefieren evitar la complejidad de configurar un nodo de staking. Los delegadores eligen a uno de los 130 validadores que participan en el ecosistema de Terra para delegarle sus LUNA.

A cambio, recibirán una parte de las recompensas de los validadores, así como airdrops de protocolos de Terra como Mirror y Anchor. Para participar en el consenso, quienes delegan y validan deben bloquear sus LUNA en la red. Una vez bloqueados, los LUNA no se pueden vender inmediatamente. Si un participante decide no bloquearlos, sus LUNA permanecerán bloqueados durante 21 días. Durante este período, no se generan recompensas en LUNA.

_Cantidad total de LUNA en staking y rendimientos para los participantes. Alrededor del 43% del suministro total de LUNA está actualmente bloqueado en staking._

El ecosistema Terra

_Valor total bloqueado en la cadena de bloques Terra. Fuente: DeFi Llama_

El valor total de los activos bloqueados en Terra asciende a aproximadamente 13.100 millones de dólares estadounidenses. Este valor ha aumentado un enorme 194 % en los últimos seis meses, un periodo durante el cual el valor total bloqueado (TVL) en otras plataformas importantes de contratos inteligentes ha disminuido. En los últimos seis meses, el TVL de Ethereum ha caído un 19 %.

_La proporción del valor total bloqueado entre los mayores actores del espacio blockchain de la plataforma. Fuente: Defi Llama_

En 2022, Terra se consolidó como la segunda blockchain más grande por valor total de TVL en USD. El crecimiento del protocolo es notable, al igual que el número de protocolos construidos sobre Terra: tan solo 26. Existen cientos de protocolos construidos sobre Ethereum y Binance Smart Chain (BSC).

La visión de Terra

Terra es conocida principalmente por su estrategia de monedas estables y la decisión de emitir sus propias monedas estables, como el dólar estadounidense Terra (UST), en lugar de usar una ya existente. La mayoría de las demás plataformas blockchain que surgieron después de Ethereum transfieren una moneda estable existente con arquitectura integrada de otras blockchains al momento de su lanzamiento.

Existen, por ejemplo, versiones de USD-Coin (USDC) en las blockchains de Solana, Algorand y Stellar. Hay aún más opciones para las cadenas de la Máquina Virtual de Ethereum (EVM), ya que los contratos inteligentes para stablecoins basadas en Ethereum, como USDT y DAI, se pueden portar con gran facilidad.

Las stablecoins son el elemento esencial que mantiene unido el ecosistema de las finanzas descentralizadas. Los usuarios necesitan una protección contra la volatilidad inherente a los mercados de criptomonedas.

Esto es especialmente cierto para las cadenas de contratos inteligentes recién lanzadas y para los usuarios de activos volátiles como AVAX, FTM o SOL. Es fundamental contar con un refugio estable que pueda utilizarse para la liquidez y para transferir fondos entre aplicaciones DeFi.

La estrategia de Terra de emitir sus propias stablecoins es audaz, ya que las stablecoins existentes ya cuentan con cierta experiencia en la interacción con los reguladores. UST ha tenido que forjar su reputación y posición regulatoria desde cero.

La moneda estable de Terra está profundamente integrada en el ecosistema, y ​​el suministro del token nativo de la plataforma, LUNA, está respaldado por la demanda de la moneda estable UST.

Terra ha podido impulsar su crecimiento y alcanzar una velocidad de escape gracias a un enfoque preciso en cuatro iniciativas clave:

• El crecimiento de la mencionada moneda estable UST, que utiliza un mecanismo de suministro de doble token, LUNA-UST, que recuerda la relación DAI-MKR.
• Aplicaciones internas, Anchor y Mirror, para crear un espacio donde utilizar la moneda estable UST y generar demanda para la misma.
• Capacidades de interconexión entre cadenas impulsadas por el marco del protocolo de comunicación inter-blockchain (IBC) de Cosmos.
• Gran expectación en torno a las integraciones de UST con CHAI y pago de la luna, dos métodos de pago populares en Corea y Mongolia respectivamente, para crear un caso de uso de pagos en el mundo real para UST.

El 9 de noviembre se aprobó una propuesta que autorizaba la quema de 88.7 millones de tokens LUNA . Sin embargo, con esta quema, los tokens no se retiraron de la circulación, sino que se utilizaron para comprar UST.

La quema se produjo durante las dos semanas siguientes y generó una importante presión alcista sobre el precio de LUNA debido a la perturbación en la oferta que provocó. Con una cantidad significativamente menor de LUNA en circulación y una demanda de uso que aumentaba ligeramente, el precio de LUNA se disparó.

Una gran parte de los ingresos de la quema de LUNA, el nuevo UST, se destinará a financiar nuevos servicios auxiliares de Terra. Entre ellos se incluye Ozone, un protocolo mutual de seguros que facilita la cobertura apalancada de riesgos de fallos técnicos en el ecosistema DeFi de Terra. La quema de LUNA de noviembre es una de las mayores jamás realizadas por un protocolo blockchain de capa 1.

El mecanismo de quema de LUNA ha funcionado como un dividendo para los inversores del proyecto Terra. A medida que el ecosistema ha crecido gracias a la demanda de uso de UST y del ecosistema Terra, los tenedores de LUNA han recibido beneficios constantes mediante quemas regulares.

LUNA y UST: Un ecosistema de dos tokens impulsado por el señoreaje

US Dollar Terra (UST) es una moneda estable con paridad algorítmica que utiliza un mecanismo de creación y destrucción de tokens, con Luna y UST como contrapartes. El protocolo contrae y expande el suministro de ambos tokens para garantizar que UST mantenga su paridad 1:1 con el dólar estadounidense.

Si el precio del UST supera el dólar estadounidense debido a un exceso de demanda, la oferta de UST debe aumentar para diluir el precio. Terra permite a los arbitrajistas canjear LUNA por UST por valor de un dólar, incluso si el precio del UST es superior a dicho dólar. Posteriormente, Terra quema los LUNA entregados por los arbitrajistas, lo que reduce la oferta de LUNA. La presión compradora del UST lo acerca nuevamente a su paridad. El aumento de la demanda de UST genera una perturbación en la oferta.

Lo contrario ocurre cuando el precio del UST es inferior a 1 dólar estadounidense. En este caso, la oferta de UST debe restringirse para compensar la menor demanda. Terra permitirá entonces a los arbitrajistas acuñar LUNA, que podrá intercambiarse por UST por valor de 1 dólar, incluso si el precio del UST es inferior a 1 dólar. En esta situación, la oferta de LUNA aumenta.

En ambos escenarios, los arbitrajistas se embolsan la diferencia creada por la ineficiencia del mercado.

El token LUNA se crea y se destruye en función de la oferta y la demanda de UST. A primera vista, el modelo parece bastante extraño. Un activo sin respaldo, UST, se utiliza para crear una nueva oferta de un activo volátil, LUNA. El precio de LUNA depende de la demanda de UST.

Este modelo se asemeja en cierto modo al utilizado por las stablecoins tradicionales respaldadas por monedas fiduciarias. Con las stablecoins en dólares estadounidenses, como USDT (USD Dollar-Tether) y USDC (USD Coin), el emisor siempre permite el canje 1:1 entre la stablecoin y los dólares estadounidenses físicos que mantiene en reserva. De forma similar, los arbitrajistas pueden mantener la paridad y obtener ganancias al negociar entre el precio de mercado de la stablecoin y el precio de referencia ofrecido por el emisor.

Sin embargo, el modelo UST-LUNA conlleva riesgos más evidentes. Las stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria mantienen reservas de dólares estadounidenses. El canje de UST está garantizado.

Si el precio del UST cae debido a una disminución de la demanda, y el precio de LUNA también cae simultáneamente, la cantidad de LUNA que se necesitaría emitir para mantener la paridad seguirá aumentando. Esto podría generar una espiral descendente y, dado que el UST no está respaldado por ningún activo, la situación conduciría a una pérdida total de fondos.

Para la salud del ecosistema de doble token, es fundamental que el precio de LUNA se mantenga alto. Hasta ahora, todo marcha bien en este sentido, dado el tremendo aumento del valor del token durante el último año. Existen varios factores que explican por qué LUNA ha conservado tan bien su valor durante este período.

Como blockchain de prueba de participación (PoS), Terra requiere que sus validadores depositen LUNA para asegurar la red. Dado que los validadores de Terra deben mantener sus LUNA bloqueados durante largos periodos, también absorben la volatilidad. Les resulta más difícil, en comparación con los inversores minoristas, vender sus posiciones, ya que están bloqueadas en la red. Según Financial Crypto, aproximadamente el 34.8 % del suministro circulante de LUNA está bloqueado.

A cambio, los validadores y delegadores obtienen beneficios por su compromiso con la red. Reciben una parte de las comisiones de gas recaudadas por cada transacción y obtienen ganancias. A pesar de estar diseñada como una red de alto rendimiento, Terra cobra comisiones de gas para prevenir el envío masivo de transacciones no deseadas.

Terra cobra una comisión del 0.5% por cada transacción LUNA-UST con acuñación de tokens. Esta comisión también se destina a validadores y delegadores.

Finalmente, los participantes del sistema de prueba de participación LUNA obtienen recompensas de señoreaje. El señoreaje es el valor de la moneda menos su costo de producción. En el caso del UST, el valor de cada UST es de US$1, pero su costo de producción es prácticamente nulo. Terra recauda las ganancias del señoreaje semanalmente y las distribuye a un fondo comunitario que financia las iniciativas de Terra. El resto se destina a un fondo de recompensas. Estas recompensas se distribuyen a lo largo del año para incentivar el compromiso a largo plazo.

El señoreaje se produce cuando se quema Luna para crear más UST. Esto sucede debido a un aumento en la demanda de UST. Este mecanismo beneficia a los participantes y validadores activos de LUNA, ya que incrementa la escasez de LUNA y encarece la compra de participaciones en el sistema de prueba de participación (PoS).

Fuente: https://terra.smartstake.io/ust

El gráfico anterior indica que, durante el último año, se quemó más LUNA para crear más UST que viceversa. Esto se traduce en recompensas de señoreaje significativamente mayores para quienes participan en el staking. El precio de LUNA, como se mencionó anteriormente, está impulsado por la demanda de tokens UST. Los meses en los que la oferta de UST ha crecido más coinciden con los meses en los que el precio de LUNA ha experimentado las mayores ganancias.

La demanda de UST se ha disparado en los últimos meses y el token se ha posicionado como la tercera stablecoin más grande por capitalización de mercado, superando a Binance-USD (BUSD) la semana pasada. Actualmente, el activo tiene una capitalización de mercado de aproximadamente US$18 mil millones. A principios de año, la capitalización de mercado era de US$10.1 mil millones.

El principal factor que ha impulsado el reciente aumento del precio de LUNA ha sido la quema continua de tokens LUNA para garantizar que UST mantenga su paridad 1:1 con el dólar estadounidense. En el último mes, se han registrado numerosos días en los que se han quemado más de un millón de dólares en LUNA.

Las quemas diarias generan un choque de oferta y una presión alcista sobre el precio. Si la demanda de Terra se mantiene constante, el precio de LUNA aumentará. Esta demanda se debe al uso de su contrato inteligente y al compromiso con la red mediante el staking. Los datos en cadena indican que Terra está ganando nuevos usuarios y aumentando el volumen de transacciones.

Fuente: Flipsidecrypto

Fuente: Flipside Crypto

La utilidad de UST: Protocolos como Anchor potencian el valor de los tokens Terra.

Una aplicación descentralizada (DApp), Anchor, representa aproximadamente el 53.5 % del valor total bloqueado (TVL) en Terra. Anchor es un protocolo de yield farming/ahorro. Está diseñado para ofrecer un rendimiento alto, pero con menor volatilidad. Anchor genera este rendimiento a través de un flujo diversificado de recompensas por staking obtenidas de varias blockchains PoS diferentes. Aquí radica su diferencia con los mercados monetarios tradicionales de criptomonedas, como Compound, donde el interés se basa en la diferencia entre la oferta y la demanda entre prestatarios y prestamistas de diversos criptoactivos.

Anchor ha promocionado que ofrece un interés fijo del 20% en stablecoins en dólares estadounidenses, sin variación. Esta propuesta, que a primera vista parece descabellada y propia de un esquema Ponzi, se debe a que la tasa de interés promedio nacional para cuentas de ahorro en EE. UU. es de apenas el 0.06%, según datos de Bankrate de noviembre. Este tipo fijo del 20% ha sido una herramienta de marketing clave para Terra y ha contribuido a atraer nuevos compradores de UST.

YouTube se vuelve loco hablando del 20% de TAE de Anchor

Estado actual del ecosistema Anchor: una tasa de interés fija del 19.54 %. Fuente: Anchorprotocol.com

Anchor genera sus altos intereses solicitando a los usuarios que depositen activos volátiles que generan rendimientos. Al depositar UST en Anchor, los depositantes también deben aportar Ether, LUNA, Avalanche (AVAX) o Cosmos Hub (ATOM). Con estos activos, también se puede obtener un préstamo con garantía y pedir prestado UST, que el prestatario puede utilizar a su discreción.

Los depósitos de ETH, LUNA, AVAX y ATOM generan rendimientos al utilizar plataformas de staking como Lido Finance y Benqi. El ETH y el LUNA depositados en Anchor se convierten a los estándares de Lido Finance de ETH (bETH) y LUNA (bLUNA) vinculados.

Actualmente, Anchor cuenta con activos de garantía por un valor de US$6,214,679,869. De estos, aproximadamente US$4.24 millones corresponden a LUNA, US$1.7 millones a ETH, 86.1 millones a AVAX y 9.38 millones a ATOM.

Fuente: Lido.fi

LIDO ofrece una tasa de interés del 6.8 % para LUNA y del 3.9 % para ETH. Benqi ofrece una tasa del 7.2 % para AVAX y pStake del 12 % para ATOM. Por lo tanto, con los US$4.24 millones invertidos en LUNA, se generan aproximadamente US$288.3 millones en rendimiento anual. Ganancias en tokens nativos.

El monto prestado por los usuarios de Anchor es de 3,139,374,213, los intereses que pagan (a una tasa del 11.7% anual) generarían ingresos equivalentes a aproximadamente 366.2 millones.

El 19.54% de 12.7 millones de dólares estadounidenses son 2.36 millones de dólares estadounidenses. La rentabilidad de LUNA, ETH, AVAX, ATOM, el rendimiento y los pagos de intereses de UST están diseñados para ser más que suficientes para pagar la tasa del 19.56% a los depositantes de UST y, además, contar con un pequeño margen de seguridad.

Una característica clave del diseño de Anchor es su tesorería. En épocas de bonanza, cualquier rendimiento adicional de LUNA y ETH se utiliza para reabastecer la tesorería. Cuando los mercados caen y los usuarios retiran sus activos volátiles, la tesorería se utiliza para pagar a los depositantes de UST.

La demanda por aprovechar los altos rendimientos en dólares estadounidenses impulsa a los usuarios a usar Anchor. Esto, a su vez, aumenta la demanda de UST, la única moneda estable disponible actualmente en Anchor. A medida que crece la demanda de UST, se queman más LUNA para garantizar que el exceso de demanda no provoque que el precio supere el dólar estadounidense. Este efecto de retroalimentación positiva termina beneficiando a los poseedores de LUNA.

TerraForm Labs, el equipo detrás de Terra, incluso ha intervenido inyectando 70 millones de dólares de su fondo de Reserva de Estabilidad para continuar pagando la TAE fija. Otras medidas para fortalecer el ecosistema incluyen aumentar el ratio máximo de préstamo-valor al 60%, lo que permitirá incluir más activos disponibles para staking, como Solana (SOL), Polkadot (DOT) y Cosmos (ATOM).

Interoperabilidad de Terra

El valor del ecosistema Terra y el valor del token LUNA también se han ampliado gracias al continuo desarrollo de las capacidades de interoperabilidad y conexión de la cadena de bloques.

Con herramientas como Wormhole, los usuarios ahora pueden transferir activos digitales entre las redes Binance Smart Chain, Ethereum, Solana y Terra con una única interfaz unificada sin necesidad de “doble encapsulamiento” de tokens Terra.

Los puentes permiten que los tokens no tengan que estar encapsulados antes de poder ser utilizados por otras cadenas. Encapsular tokens se refiere a almacenar activos en una bóveda digital, de modo que versiones equivalentes de los activos (al mismo precio) puedan ser utilizadas por otras cadenas.

Gracias a protocolos de interconexión como Wormhole V2 y Synapse, los tokens pueden transferirse con mayor libertad entre Terra y otras blockchains. Se evita el costoso y lento proceso de encapsulamiento, lo que abre la puerta a nuevas posibilidades de uso en distintas blockchains.

La interoperabilidad permite que los tokens, los NFT y los datos de precios se intercambien y comuniquen entre sí de maneras que normalmente no lo hacen. La gobernanza, el staking líquido y la generación de informes de datos de oráculos ahora pueden realizarse entre blockchains compatibles.

Luna y Terra son tokens entre los más transferidos en Wormhole.

Wormhole V2 llegó justo después del lanzamiento de la actualización Columbus 5. Dicha actualización incluyó la aprobación del protocolo de comunicación entre blockchains (IBC) de Cosmos. IBC permitirá el lanzamiento de diversas DApps de otras blockchains basadas en Cosmos. IBC facilita la conexión y comunicación entre blockchains que adoptan el protocolo, permitiendo la transferencia sencilla de tokens entre cadenas que normalmente no se comunicarían entre sí.

Do Kwon, cofundador y director ejecutivo de Terraform Labs, afirma que la demanda de UST en entornos de cadena cruzada acelerará la expansión de la oferta de la moneda estable. El pool de la moneda estable MIM-UST en Curve Finance, por ejemplo, tiene un volumen diario de 74.1 millones de dólares estadounidenses.

Las capacidades de interoperabilidad entre cadenas podrían convertirse en un arma de doble filo para el ecosistema de Terra. Si bien contar con múltiples puentes entre cadenas facilita la transferencia de liquidez y permite a los usuarios de otras cadenas acceder más fácilmente a LUNA y UST.

Si se produjera un cambio a la baja debido a una situación como la explotación de un contrato inteligente y se desatara una presión de venta extrema, esto podría forzar el desbloqueo de fondos y aumentar aún más dicha presión. Existe la posibilidad de que el aumento de la velocidad de circulación del dinero genere un riesgo de espiral descendente aún mayor.

Otro problema importante con los puentes es la vulnerabilidad de los contratos inteligentes. La interconexión de blockchains es una operación compleja con muchos componentes. Wormhole, uno de los puentes de tokens más importantes de Terra, sufrió un grave ataque en febrero que resultó en el robo de aproximadamente 120 000 ETH (Wrapped-Solana Ether) de la plataforma. El ataque se produjo debido a una vulnerabilidad específica en el contrato Solana Wormhole. Certik, una empresa de auditoría de contratos inteligentes, afirmó que el mismo ataque a Wormhole podría ocurrir en el puente de Terra.

Los ataques a puentes de criptomoneda son eventos inesperados y repentinos; sin embargo, si ocurren con frecuencia, los usuarios de estos puentes deben estar al tanto de los problemas derivados de la incipiente tecnología. La interconexión entre cadenas seguirá siendo parte del modelo de Terra, ya que atrae a nuevos usuarios de DeFi de otras cadenas, y la posibilidad de un ataque importante a un puente de criptomoneda planea sobre el proyecto.

Problemas legales

Documentos judiciales del Distrito Sur de Nueva York muestran que durante la conferencia Messari Mainnet de octubre, el cofundador de Terra, Do Kwon, recibió citaciones de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).

Esta información salió a la luz tras una demanda interpuesta por Kwon y Terraform Labs . Kwon recibió dos citaciones judiciales emitidas indebidamente y se le acusó de no mantener la confidencialidad de una investigación sobre el Protocolo Espejo.

Las citaciones judiciales se derivan de una investigación de la SEC sobre el protocolo Mirror , una aplicación descentralizada (DApp) desarrollada en Terra por Terraform Labs. El protocolo Mirror permite la negociación de versiones sintéticas de activos reales. Entre los activos más populares en Mirror se encuentran mTSLA, mNFLX y mMFST, versiones sintéticas de acciones estadounidenses que representan a las empresas Tesla, Netflix y Microsoft.

Los mAssets de Mirror permiten a los inversores apostar por el precio de acciones y materias primas sin necesidad de poseerlas físicamente ni utilizar moneda fiduciaria para comprarlas. Las acciones tokenizadas suelen generar controversia, y esta no es la primera vez que la SEC investiga al emisor de un producto de este tipo.

En julio de 2020, los reguladores estadounidenses, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC), se unieron para imponer una multa conjunta a la plataforma de inversión en criptomonedas Abra.

La multa se impuso a pesar de que Abra no ofrecía sus servicios a clientes en Estados Unidos. Según la SEC, Abra creó una aplicación que permitía a los usuarios apostar sobre las fluctuaciones de precios de valores de renta variable estadounidenses. Tras las investigaciones, se determinó que estos contratos eran permutas de valores sujetas a la legislación bursátil estadounidense.

Abra creó un modelo que permitía a los usuarios depositar criptomonedas como garantía para crear activos sintéticos.

“Las empresas no pueden ignorar los requisitos de registro diseñados para proporcionar a los inversores la información necesaria para evaluar las transacciones de valores”, explicó Daniel Michael, jefe de la Unidad de Instrumentos Financieros Complejos de la División de Cumplimiento de la SEC, al analizar el caso Abra. “Además, las empresas que estructuran y realizan swaps basados ​​en valores no pueden eludir las leyes federales de valores simplemente operando principalmente con inversores minoristas no estadounidenses y estableciendo una entidad extranjera que actúe como contraparte, mientras llevan a cabo partes cruciales de su negocio en Estados Unidos”.

Lo que destaca del servicio de Kwon es que era extranjero. Generalmente, las agencias gubernamentales optan por la opción más discreta y realizan el servicio a través del abogado del extranjero.

Notificar a Kwon en público, frente a varios colegas del sector en una importante conferencia sobre criptomonedas, fue quizás una señal de que la SEC va en serio y pretendía servir de elemento disuasorio para las empresas extranjeras que buscan construir plataformas como Mirror.

Conclusión

Terra ha realizado un trabajo admirable al construir un ecosistema blockchain que se distingue de sus competidores de Ethereum. Se ha enfocado con precisión en desarrollar casos de uso y valor para los poseedores de UST y LUNA, quienes han sido recompensados ​​generosamente con ganancias de capital y rendimientos.

Las recompensas por señoreaje para los titulares de LUNA y los altos rendimientos a tasa de interés fija para los depositantes de Anchor UST no son comunes en otras blockchains de contratos inteligentes. Existe un gran interés por invertir en estas iniciativas. Blockchains como Waves y Near se están sumando a esta tendencia para ofrecer modelos de recompensa similares basados ​​en tokens nativos de stablecoins y el señoreaje.

En los últimos tiempos, las ganancias de LUNA se han disparado debido a las grandes quemas diarias de tokens LUNA, que han provocado enormes fluctuaciones en la oferta y, como consecuencia, han aumentado el valor de cada LUNA en posesión. Otro factor favorable ha sido la mejora significativa en la interoperabilidad entre cadenas de los tokens basados ​​en Terra, gracias al despliegue de Wormhole y otras iniciativas.

Sin embargo, al analizar Terra con mayor profundidad, queda claro que se trata de un proyecto que asume riesgos. Su modelo de «coin estable sin respaldo, impulsada por un token nativo volátil» es más vulnerable a las caídas repentinas que otros modelos de monedas estables. La capacidad de Anchor para ofrecer una rentabilidad fija también se basa en los rendimientos pagados a activos volátiles.

Si bien el mercado de criptomonedas se encuentra en auge y se genera riqueza constantemente, LUNA está mejor posicionada que otros proyectos para aprovechar esta situación. En un mercado sin tendencia definida, la demanda de altos rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense ha impulsado el valor de LUNA mediante la quema de activos. El proyecto está desafiando las expectativas del mercado. La estrategia de alto riesgo de Terra está dando frutos hasta el momento y LUNA está demostrando un valor alfa tanto en mercados alcistas como bajistas.