D'un seul pool à de nombreux utilisateurs : comment les agrégateurs apportent du flux à Stabull

Par Jamie McCormick, co-directrice médicale, Stabull Labs

Neuvième article de la série en 15 parties « Déconstruire la DeFi ».

Les agrégateurs sont l'une des raisons discrètes pour lesquelles la liquidité DeFi peut soudainement affluer sans augmentation correspondante de l'activité visible des utilisateurs du protocole. Ils se positionnent entre les utilisateurs et la liquidité, masquant la complexité et acheminant les transactions là où l'exécution est optimale.

Dans les transactions que nous avons suivies sur Stabull , l'implication d'agrégateurs était l'un des signaux les plus clairs que le protocole avait dépassé le stade d'une utilisation dépendante de l'interface utilisateur.

Que font réellement les agrégateurs ?

En résumé, les agrégateurs existent pour répondre à une question simple :

« Où faut-il exécuter cette transaction pour obtenir le meilleur résultat possible dès maintenant ? »

Pour ce faire, ils :

• interroger simultanément plusieurs sources de liquidités

• comparer les prix, les frais et les délais

• fractionner ou acheminer les transactions sur plusieurs plateformes

• construire automatiquement un chemin d'exécution

Du point de vue de l'utilisateur, tout se déroule en arrière-plan. Il effectue un échange une seule fois et reçoit le montant correspondant. Le reste est géré automatiquement.

Pourquoi les agrégateurs sont importants dans la DeFi moderne

La liquidité dans la DeFi est fragmentée par conception.

Différents protocoles se spécialisent dans :

• découverte des prix des actifs volatils

• efficacité des stablecoins

• Conversions de type FX

• actifs à longue traîne

Aucun DEX n'est optimal pour toutes les transactions. Les agrégateurs servent à consolider ce paysage de liquidités fragmenté.

De ce fait, une grande partie de l'activité DeFi « de détail » actuelle est en réalité gérée par des agrégateurs, même si les utilisateurs pensent effectuer des transactions sur une seule et même plateforme.

Comment Stabull apparaît dans les flux d'agrégation

Lorsqu'un agrégateur évalue une transaction, il ne raisonne pas en termes de marques ou d'interfaces utilisateur, mais en termes d'exécution.

Pour les transactions impliquant des stablecoins ou des actifs ancrés dans le monde réel, Stabull apparaît de plus en plus comme :

• une étape d'un itinéraire à plusieurs sauts

• un référentiel tarifaire pour les conversions de type FX

• un lieu à faible dérapage pour une exécution stable des actifs

Dans ces cas-là, l'agrégateur peut acheminer une partie — voire la totalité — d'une transaction via Stabull sans que l'utilisateur n'en voie jamais le nom.

L'exemple d'OpenOcean

OpenOcean est un exemple concret de cette dynamique.

Grâce à des échanges au sein de la communauté des constructeurs de Base, les équipes de Stabull et d'OpenOcean ont travaillé sur une intégration personnalisée permettant à OpenOcean d'acheminer les transactions via les pools Stabull sur Base.

Cette intégration est désormais opérationnelle.

Par conséquent, les swaps initiés via OpenOcean peuvent transiter automatiquement par Stabull lorsque les conditions d'exécution sont favorables. Cela contribue déjà à la croissance des transactions hors interface utilisateur.

Il est important de noter que ce flux ne nécessite pas que les utilisateurs découvrent Stabull directement. La distribution s'effectue grâce à l'intégration de Stabull dans la logique de routage de l'agrégateur.

Pourquoi les composés de flux d'agrégation

Le comportement d'un volume acheminé par un agrégateur diffère de celui d'un volume d'interface utilisateur.

C'est:

• répétable

• axé sur le prix plutôt que sur l'attention

• largement insensible aux cycles de marketing

Une fois qu'un pool est intégré et sélectionné par un agrégateur, il continue de recevoir du flux chaque fois que les conditions sont remplies.

Cela crée un effet cumulatif : à mesure que l'activité DeFi globale augmente, l'utilisation du pool augmente également.

Des frais sans que l'utilisateur en soit informé

Du point de vue du fournisseur de liquidités et du protocole, le flux d'agrégation est indiscernable de tout autre échange.

Les frais de swap sont payés dans la devise de sortie. Les frais de protocole sont acheminés comme prévu. Tout est transparent et se déroule sur la blockchain.

La différence réside simplement dans le fait que l'utilisateur n'a jamais consciemment choisi Stabull.

En ce sens, le flux d'agrégation représente la forme la plus pure de volume « gagné » : la liquidité est utilisée parce qu'elle est utile, et non parce qu'elle a été mise sur le marché.

Pourquoi cela est important pour la trajectoire de Stabull

L'intégration d'agrégateurs marque un point de transition pour tout protocole DeFi.

Ils indiquent que la liquidité a atteint un niveau de fiabilité et de compétitivité tel qu'elle peut être soustraite en toute sécurité aux utilisateurs finaux et intégrée à des systèmes plus vastes.

Le fait que Stabull observe déjà ce comportement suggère qu'elle commence à fonctionner comme une infrastructure plutôt que comme une destination.

Dans le prochain article, nous explorerons l'une des conclusions les plus surprenantes de notre analyse : comment les pools Stabull sont utilisés dans les transactions de cryptomonnaies, alors même que le protocole ne répertorie que les stablecoins et les RWA.

À propos de l’auteur

Jamie McCormick est codirecteur marketing chez Stabull Finance , où il travaille depuis plus de deux ans au positionnement du protocole au sein de l'écosystème DeFi en constante évolution.

Il est également le fondateur de Bitcoin Marketing Team , agence créée en 2014 et reconnue comme la plus ancienne agence européenne spécialisée dans le marketing crypto . Au cours de la dernière décennie, l'agence a collaboré à de nombreux projets dans l'univers des actifs numériques et du Web3.

Jamie s'est intéressé aux cryptomonnaies dès 2013 et nourrit depuis longtemps un vif intérêt pour le Bitcoin et l'Ethereum . Ces deux dernières années, il s'est de plus en plus concentré sur la compréhension des mécanismes de la finance décentralisée , et notamment sur l'utilisation concrète de l'infrastructure on-chain par rapport à la théorie.