Bagaimana Dagangan Kripto Menggunakan Stabull — Walaupun Kami Hanya Menyenaraikan Stablecoin dan RWA

Oleh Jamie McCormick, Ketua Pegawai Bersama, Stabull Labs

Artikel kesepuluh dalam Siri bahagian ke-15 “ Menyahbina DeFi ”.

⸻

Namun, apabila kami mengesan transaksi bukan UI yang mengalir melalui Stabull on Base, corak yang mengejutkan muncul: kebanyakan dagangan ini berasal dari aset kripto dan kembali menjadi aset kripto.

Stabull bukanlah titik permulaan mahupun destinasi. Ia adalah jambatan di antara keduanya.

Salah tanggapan: "Jika anda tidak menyenaraikan ETH, anda tidak akan menyentuh jumlah ETH"

Andaian biasa dalam DeFi ialah protokol hanya mendapat manfaat daripada aset yang disenaraikan secara eksplisit. Jika DEX tidak menyokong pasangan ETH, ia tidak boleh menyertai aktiviti perdagangan denominasi ETH.

Anggapan ini semakin salah.

Pelaksanaan DeFi moden boleh dikompos. Dagangan digabungkan dari pelbagai tempat khusus, setiap satunya dipilih untuk bahagian transaksi tertentu.

Pengkhususan Stabull — harga yang boleh dipercayai untuk stablecoin dan RWA — ternyata itulah yang diperlukan oleh banyak perdagangan kripto.

Pelaksanaan kripto berbilang kaki yang tipikal

Versi perdagangan ringkas yang kami perhatikan kelihatan seperti ini:

• Dagangan bermula dalam ETH atau WETH

• ETH ditukar kepada USDC pada tempat yang dioptimumkan untuk aset yang tidak menentu

• USDC dihalakan melalui kolam Stabull untuk mengakses harga yang stabil atau berlabuh FX

• Dagangan diteruskan di tempat lain, berpotensi kembali ke ETH atau aset kripto lain

Dari perspektif pedagang atau protokol yang melaksanakan transaksi, ini adalah pertukaran atom tunggal. Dari perspektif rantaian, ia adalah interaksi yang disusun dengan teliti antara sumber kecairan khusus.

Peranan Stabull adalah jelas: menyediakan langkah pelaksanaan yang boleh dipercayai dan berisiko rendah untuk bahagian perdagangan yang stabil atau FX.

Mengapa perdagangan kripto memerlukan kaki FX yang stabil

Banyak strategi kripto memerlukan pendedahan sementara kepada aset yang stabil.

Ini termasuk:

• arbitraj antara tempat yang didenominasikan dalam mata wang yang berbeza

• lindung nilai atau peneutralan pendedahan di pertengahan transaksi

• menukar antara aset berlabuh fiat sebelum penyelesaian akhir

• melaksanakan strategi perbendaharaan atau strategi pengurusan risiko

Dalam kes ini, kualiti leg stabil atau FX sama pentingnya dengan leg kripto. Kemerosotan, penetapan harga yang basi atau pergerakan harga yang tidak dijangka di tengah-tengah transaksi boleh menyebabkan keseluruhan pertukaran atom gagal.

Itulah sebabnya protokol seperti Stabull ditarik ke laluan pelaksanaan yang akhirnya tidak ada kaitan dengan "perdagangan stablecoin" dalam erti kata runcit.

Penentuan harga Oracle sebagai primitif pelaksanaan

Penggerak utama di sini ialah penetapan harga berasaskan oracle.

Apabila sistem pelaksanaan melalui Stabull, ia bukan sahaja mengakses kecairan — ia juga mengakses kepastian harga. Sauh oracle memastikan bahawa harga kekal sejajar dengan realiti luar rantaian semasa transaksi.

Bagi penyelesai dan sistem arbitraj yang membina swap atom, kebolehramalan ini mengurangkan risiko kegagalan. Ia membolehkan Stabull berfungsi sebagai titik rujukan yang stabil di dalam laluan pelaksanaan yang tidak menentu.

Sebenarnya, Stabull sedang digunakan sebagai enjin FX yang tertanam dalam perdagangan kripto.

Apa maksudnya untuk jumlah dan yuran

Oleh kerana Stabull digunakan di pertengahan laluan dan bukannya di tepi, ia mendapat manfaat daripada aktiviti yang sebaliknya tidak dapat dilihat.

Setiap kali perdagangan kripto melalui kolam Stabull:

• yuran pertukaran dibayar

• LP memperoleh hasil

• yuran protokol terakru

Semua ini tidak memerlukan pengguna untuk sengaja berdagang "di Stabull." Ia berlaku kerana Stabull menyelesaikan masalah tertentu dengan lebih baik daripada alternatif.

Ini membantu menjelaskan mengapa kolam dengan TVL yang agak sederhana dapat menyokong jumlah dagangan yang bermakna: ia digunakan sebagai sebahagian daripada aliran yang lebih besar dan bukannya sebagai destinasi yang berdiri sendiri.

Permukaan permintaan yang lebih luas

Dinamik ini secara mendadak mengembangkan permintaan berkesan untuk kecairan Stabull.

Daripada hanya bergantung kepada:

• pengguna stablecoin

• komuniti penerbit

• aktiviti FX runcit

Kolam Stabull kini berada di laluan pelaksanaan yang merangkumi:

• Dagangan dalam denominasi ETH

• arbitraj rentas tempat

• penghalaan dipacu penyelesai

• operasi perbendaharaan protokol

Protokol ini mendapat manfaat daripada aktiviti kripto tanpa mengambil risiko yang berkaitan dengan penyenaraian aset yang tidak menentu secara langsung.

Mengapa ini penting menjelang tahun 2026

Apabila pelaksanaan DeFi menjadi lebih modular dan lebih automatik, protokol yang mengkhusus dengan baik cenderung digunakan semula dengan lebih kerap.

Peranan Stabull sebagai bahagian pelaksanaan yang stabil dan berasaskan oracle meletakkannya untuk mendapat manfaat daripada pertumbuhan merentasi keseluruhan ekosistem — bukan sahaja dalam UI atau senarai asetnya sendiri.

Transaksi yang kami jejaki menunjukkan proses ini telah pun bermula.

Dalam artikel seterusnya, kita akan beralih daripada teori kepada bukti dan melihat kajian kes yang konkrit: bagaimana satu kumpulan dengan TVL yang agak kecil menyokong lebih $1 juta dalam jumlah dagangan, dan apa yang didedahkan tentang bagaimana kecairan sebenarnya digunakan.

Mengenai Penulis

Jamie McCormick ialah Ketua Pegawai Pemasaran Bersama di Stabull Finance , di mana beliau telah bekerja selama lebih dua tahun untuk meletakkan protokol dalam ekosistem DeFi yang sedang berkembang.

Beliau juga merupakan pengasas Bitcoin Marketing Team , yang ditubuhkan pada tahun 2014 dan diiktiraf sebagai agensi pemasaran kripto pakar tertua di Eropah . Sepanjang dekad yang lalu, agensi ini telah bekerjasama dengan pelbagai projek merentasi aset digital dan landskap Web3.

Jamie mula terlibat dalam kripto pada tahun 2013 dan mempunyai minat yang lama dalam Bitcoin dan Ethereum . Sejak dua tahun lalu, tumpuannya semakin beralih ke arah memahami mekanik kewangan terdesentralisasi , terutamanya bagaimana infrastruktur dalam rantaian digunakan dalam praktik dan bukannya secara teori.