A trajetória do Bitcoin rumo aos US$ 100 mil: Análise e insights de Alex Thorn

Em 24 de novembro, o Bitcoin atingiu sua máxima histórica de US$ 99,860 antes de sofrer uma correção modesta de 8%, chegando a ser negociado a US$ 91,420. Embora correções dessa magnitude já tenham sido rotineiras, a atenção redobrada do mercado hoje em dia faz com que cada movimento gere debate. 

Fonte: Índice de Liquidez do Bitcoin da BNC

Alex Thorn, da Galaxy Digital, escreveu em uma carta aos investidores: “Por uma série de razões, acreditamos que o mercado de alta do Bitcoin tem fôlego. Haverá correções e soluços, o que é normal. Pode até haver algumas ações regulatórias ou policiais da administração Biden, que podem abalar os mercados. Mas uma combinação de crescente adoção institucional, corporativa e potencialmente estatal, uma nova administração americana que se mostra extremamente favorável ao Bitcoin, além de um posicionamento sólido e dados robustos da rede, apontam para uma valorização ainda maior no curto e médio prazo.”

Contexto histórico e correções

Historicamente, o Bitcoin resistiu a quedas significativas, muitas vezes superiores a 40% durante mercados de alta. Em 2024, entre 14 de março e 6 de novembro, o Bitcoin permaneceu em um canal descendente volátil, oscilando entre US$ 73,835 e US$ 49,005 — uma queda de 40% do pico ao vale. A recente queda de 8%, em comparação, parece leve, especialmente considerando que o Bitcoin sofreu pelo menos cinco quedas de mais de 15% durante o mesmo período no início deste ano. Essas correções são uma característica normal das altas do Bitcoin, que, como observa Alex Thorn, da Galaxy, “escalam uma muralha de preocupações”.

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Dinâmica da oferta: quem está vendendo?

Os dados on-chain oferecem insights sobre a pressão de venda. A oferta de Bitcoin detida por investidores de longo prazo (LTHs) diminuiu com a alta dos preços após as eleições, mas os investidores de longo prazo, como aqueles que possuem Bitcoin há anos, não estão vendendo. Em vez disso, a pressão de venda vem principalmente de LTHs mais recentes que acumularam durante a oscilação de preço entre US$ 56,000 e US$ 72,000 no início deste ano. Isso fica evidente em métricas como Dias de Moedas Destruídas (CDD), que permanecem estáveis, indicando que moedas muito antigas não estão sendo movimentadas on-chain.

Uma análise mais aprofundada, utilizando a métrica de Distribuição de Preços Realizados de UTXOs (URPD), revela uma concentração de propriedade entre as moedas criadas durante o período de março a novembro. Isso sugere que as vendas atuais decorrem de traders garantindo lucros, e não de grandes investidores ou investidores pioneiros saindo do mercado. Abaixo de US$ 87,000, os baixos níveis de propriedade significam que os compradores a partir de meados de novembro teriam prejuízo.

Insights do mercado de opções

Thorn afirma que o mercado de opções apresenta um cenário otimista. O interesse em aberto em opções de ETFs de Bitcoin negociados à vista ultrapassa US$ 4.1 bilhões, com US$ 3.1 bilhões concentrados em opções de compra com preços de exercício de US$ 93,000 ou superiores. Isso indica que os participantes do mercado estão se posicionando para novas altas. Notavelmente, os dealers nativos de criptomoedas estão com posição líquida vendida em US$ 93,000, o que significa que precisam comprar à medida que os preços sobem, amplificando os movimentos de alta em direção a US$ 100,000. No entanto, essa dinâmica muda em US$ 106,000, onde a volatilidade pode diminuir.

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Catalisadores de Políticas e Adoção

A perspectiva otimista para o Bitcoin é sustentada por desenvolvimentos regulatórios e tendências de adoção:

• Administração dos EUA pró-BitcoinAutoridades importantes, incluindo o indicado para Secretário do Tesouro, Scott Bessent, e o vice-presidente eleito, JD Vance, são defensores declarados do Bitcoin. Os planos de transferir a supervisão de ativos digitais da SEC para a CFTC são vistos com bons olhos.
• Expansão InstitucionalA clareza regulatória pode permitir que grandes bancos como JPMorgan e Citigroup entrem no mercado de criptomoedas. Isso poderia aumentar as opções de financiamento e amadurecer o mercado institucional de criptomoedas.
• Adoção GlobalPaíses como Marrocos estão reconsiderando proibições de criptomoedas, e as discussões sobre uma reserva estratégica de Bitcoin nos EUA estão se intensificando. Enquanto isso, eventos como o Bitcoin MENA em Abu Dhabi podem impulsionar novos anúncios de adoção.

Conclusão: Derrubando a barreira dos 100 mil dólares

Thorn escreve que, apesar da realização de lucros e correções de curto prazo, os fundamentos do Bitcoin permanecem robustos. A combinação do interesse institucional, mudanças nas políticas e dinâmicas on-chain sugere que o Bitcoin está prestes a romper a barreira dos US$ 100,000. Com forte apoio se formando e uma trajetória clara de regulamentação e adoção, o futuro do Bitcoin parece cada vez mais promissor. 

Como Thorn conclui, "O cenário para o Bitcoin nos próximos 12 a 24 meses parece único e otimista", sinalizando que a marca de US$ 100 mil não é apenas uma possibilidade, mas uma expectativa no curto prazo.