Разборки крипто-ETF: кто победит в гонке — XRP или Solana?

Оба цифровых актива привлекли значительный интерес институциональных инвесторов, и последние изменения в законодательстве позволяют предположить, что одобрение ETF для любого из них может быть не за горами. Однако пути к одобрению остаются различными, и на кону стоят правовые и рыночные факторы.

Нормативно-правовая база и рыночные настроения

XRP и Solana сделали значительные шаги к одобрению в качестве ETF. 6 февраля SEC официально признала предложение Grayscale о преобразовании своего Solana Trust в ETF и открыла возможность принятия решения в октябре. В тот же день четыре управляющие фондами подали заявки на выпуск ETF на основе XRP на фоне растущего интереса к инвестиционным продуктам, связанным с этими активами, которые не подвержены регулированию.

Участники торгов на Polymarket оценивают вероятность одобрения Solana в качестве ETF в 2025 году в 85%. Источник: Polymarket

Рыночные настроения несколько склоняются в пользу Solana: участники торгов на Polymarket оценивают вероятность одобрения этого ETF в 2025 году в 85%, по сравнению с 80% для XRP . Однако краткосрочные ожидания говорят об обратном.

По данным Polymarket, вероятность одобрения Ripple в качестве ETF в 2025 году составляет 81%. Источник: Polymarket.

Вероятность одобрения ETF к 31 июля трейдеры оценивают в 40% по XRP против 36% у Solana. Эти колебания ожиданий подчёркивают неопределённость позиции SEC по обоим активам.

Сильные стороны и проблемы Соланы

Solana стала одной из самых активных блокчейн-сетей, особенно в сфере DeFi и экосистемы мем-коинов. За последний год её сеть продемонстрировала стабильную работу, избежав крупных сбоев и обработав миллиарды долларов торгового объёма. Эти факторы подтверждают её пригодность для использования в качестве ETF, подчеркивая возможности применения в реальном мире и стабильность институционального уровня.

Председатель и генеральный директор BlackRock Ларри Финк ожидает одобрения ETF Solana в феврале. Источник: MartyParty через X

Несмотря на сильные стороны своей сети, у Solana есть одно важное регуляторное препятствие — классификация SEC, которая сохраняет SOL в качестве ценной бумаги. Это положение усложняет процесс одобрения, поскольку агентство ведет судебные иски против крупных бирж, в листинге которых находится Solana. Аналитик Bloomberg Джеймс Сейффарт предположил, что эти юридические проблемы могут задержать запуск ETF Solana как минимум до 2026 года, поскольку нормативно-правовая ясность по-прежнему неясна.

Юридическое преимущество XRP и институциональный интерес

Главное преимущество XRP в гонке ETF заключается в его правовом статусе. В июле 2023 года судья окружного суда США Аналиса Торрес постановила, что сам XRP по своей сути не является ценной бумагой, что стало частичной юридической победой для Ripple. Это решение дает XRP регуляторное преимущество перед Solana, поскольку для SOL нет аналогичной правовой ясности.

Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус назначен советником в Совете по криптовалютам Белого дома. Источник: Кенни Нгуен через X

После этого решения институциональный интерес к инвестиционным продуктам на основе XRP резко возрос. 6 февраля Чикагская биржа опционов (Cboe) подала запрос в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) на одобрение спотовых ETF на основе XRP от крупных управляющих активами. Однако сохраняются опасения регулирующих органов, поскольку SEC ранее утверждала, что влияние Ripple на XRP создает проблемы централизации. Эти опасения могут замедлить процесс одобрения, несмотря на юридическую ясность в отношении этого актива.

Какой ETF первым получит одобрение?

Поскольку XRP и Solana борются за одобрение, решение, вероятно, будет зависеть от толкования нормативных актов и готовности рынка. Solana может похвастаться развитой экосистемой, но сталкивается с проблемами классификации ценных бумаг, в то время как XRP обладает правовой ясностью , но должен учитывать опасения по поводу централизации.

Ещё одним фактором в пользу XRP являются растущие связи генерального директора Ripple Брэда Гарлингхауса с Белым домом. Предполагается, что Гарлингхаус войдет в состав консультативного совета Белого дома по криптовалютам, что станет чрезвычайно позитивной новостью для XRP.

Независимо от того, какой актив получит одобрение первым, растущая популярность криптовалютных ETF знаменует собой значительный шаг к их массовому внедрению. Инвесторы будут внимательно следить за дальнейшими действиями SEC , поскольку результат может создать прецедент для будущих альткоин-ETF.