Антиинфляционная денежно-кредитная политика ФРС: архаичная, разрушительная и несправедливая

Политика ФРС архаична, поскольку основана на устаревшем представлении о том, что инфляция вызвана избытком денег, гоняющихся за слишком малым количеством товаров. В действительности инфляция вызвана целым рядом факторов, включая сбои в цепочках поставок, рост цен на энергоносители и государственные расходы.

Несмотря на первоначальные вливания триллионов долларов на денежный рынок правительствами по всему миру для борьбы с экономическими последствиями карантина, вызванного пандемией, Федеральная резервная система решила ограничить доступ частного сектора к кредитам, сохранив при этом доступность кредитов для правительства, основного источника инфляции. Цель данной статьи – пролить свет на недостатки подхода Федеральной резервной системы и предложить альтернативную стратегию, которая могла бы способствовать экономическому росту, инновациям и снижению инфляционного давления.

1. Инфляция, инициированная правительством

В ответ на экономические последствия пандемии правительства влили в экономику огромные суммы, составившие в общей сложности почти пять триллионов долларов. Эти вливания стали необходимым средством для компенсации необдуманного решения о закрытии экономики. Однако такой приток денег привёл к инфляции, снижению покупательной способности населения и возникновению экономического дисбаланса.

2. Ошибочное ограничение кредитования частного сектора

Хотя Федеральная резервная система осознаёт инфляционные риски, связанные с избыточной ликвидностью, её ответ, заключающийся в ужесточении доступа к кредитам, в первую очередь для частного сектора, ошибочен. Ограничивая кредитование частного сектора, Федеральная резервная система не решает проблему основного источника инфляции — государственных расходов. Государственные расходы, подпитываемые дефицитным финансированием, остаются неконтролируемыми, что приводит к дальнейшему инфляционному давлению.

3. Неэффективность повышения ставок

Стратегия Федеральной резервной системы (ФРС) по повышению процентных ставок для борьбы с инфляцией неэффективна. Техническая корректировка дебетования и кредитования казначейских облигаций и банковских счетов не обеспечивает эффективного ограничения денежной массы. Избыточная ликвидность остаётся в системе, ожидая своего высвобождения, как только ФРС подаст сигнал о «голубиной» политике. Этот цикл подпитывает инфляционное давление, делая повышение ставок неэффективным средством сдерживания инфляции.

4. Невозможность влиять на небазовую инфляцию

Усилия Федеральной резервной системы по контролю небазовой инфляции, такой как рост цен на продукты питания и энергоносители, ограничены из-за растущего геополитического разногласия. Такие факторы, как геополитическая напряжённость, сбои в цепочках поставок и ограниченность ресурсов, существенно влияют на эти цены, и действия Федеральной резервной системы не могут эффективно смягчить это инфляционное давление.

5. Монополистические корпорации и бремя для потребителей

Вопреки своему прямому назначению, повышение ставок, устанавливаемых Федеральной резервной системой, увеличивает расходы на ведение бизнеса для монополистических корпораций. Эти корпорации, сталкиваясь с возросшей стоимостью заимствований, просто перекладывают бремя на потребителей, фактически подстегивая инфляцию. Следовательно, действия Федеральной резервной системы способствуют формированию инфляционной среды, а не сдерживают её.

6. Подавление роста заработной платы и социальная несправедливость

Активное подавление Федеральной резервной системой инфляции в сфере услуг не позволяет заработной плате поспевать за ростом цен, что приводит к социальной несправедливости. Этот подход непропорционально сильно сказывается на малообеспеченных работниках, которым с трудом удаётся свести концы с концами, что приводит к социальной напряжённости, о чём свидетельствуют недавние протесты в таких странах, как Франция. Неспособность обеспечить соответствие заработной платы темпам инфляции усугубляет неравенство доходов и углубляет социальный раскол.

Предлагаемый альтернативный подход

Для устранения недостатков текущей политики Федеральной резервной системы (ФРС) необходима пересмотренная стратегия. Вместо ужесточения условий кредитования частного сектора Федеральной резервной системе следует поддерживать низкие процентные ставки для банков и одновременно резко повышать ставки для правительств. Такой подход сделает растущие расходы правительств невыносимыми, стимулируя фискальную дисциплину и ответственное расходование средств. В свою очередь, это создаст благоприятную среду для предпринимательской деятельности и усилит конкуренцию, что приведет к производству новых, более дешевых продуктов и снижению инфляции.

Заключение

Текущая антиинфляционная, агрессивная денежно-кредитная политика, проводимая Федеральной резервной системой, ошибочна, экономически разрушительна и социально несправедлива. Упор на ограничение кредитования частного сектора при сохранении доступности кредитов для правительств не устраняет коренные причины инфляции и лишь усугубляет проблему. Для содействия устойчивому экономическому росту Федеральной резервной системе следует принять альтернативный подход, который поощряет фискальную ответственность, поддерживает предпринимательскую деятельность и позволяет заработной плате догонять рост цен. Реализуя эти меры, Федеральная резервная система может способствовать построению более справедливой, инновационной и контролируемой с точки зрения инфляции экономики.

Еженедельные макроэкономические обзоры — смотрите в еженедельном обзоре рынка от Света.

Evernomics.com — платформа интеллектуальных контрактов для роста цифрового благосостояния — это способ инвестировать в свое будущее без лишних хлопот.
Подробнее об Эверномике: https://evernomics.com/