Политизированная ФРС встречает рынок, жаждущий криптовалют

Годами сценарий был простым: более низкие ставки означают более дешёвые деньги, облигации и сберегательные счета выглядят скучно, а рискованные активы, такие как биткоин и эфир, процветают. Именно так BTC взлетел до новых максимумов в 2021–2022 годах, когда ФРС держала деньги на очень дешёвом уровне. Однако теперь снижение ставок сопровождается политическим спектаклем.

Трамп против ФРС

Драма началась, когда Белый дом при Трампе попытался сместить главу Федеральной резервной системы Лизу Кук, назначенную ещё при Байдене, обвинив её в мошенничестве с ипотекой. Кук назвала обвинения безосновательными и политическими, заявив, что этот шаг «беспрецедентен и незаконен». В понедельник апелляционный суд Вашингтона заблокировал эту попытку, что означает, что она пока сохраняет свой пост.

В то же время Сенат утвердил Стивена Мирана, экономиста, поддерживающего Трампа, и бывшего советника Белого дома, в совет управляющих ФРС. Миран время от времени высказывал прокриптовалютные комментарии, но его присутствие вызывает сомнения в нейтральности ФРС. Демократы опасаются, что он будет действовать скорее как политический посредник, чем как центральный банкир, и он уже отказался от обещания покинуть пост в Белом доме после окончания своего срока полномочий в ФРС в 2026 году.

Суть ясна: Трамп хочет склонить ФРС к достижению своих политических целей, что почти наверняка означает более легкие деньги, более быстрое снижение ставок и меньшую защищенность ФРС от политических ветров.

Что это значит для криптовалюты

Политизированная ФРС — неизведанная территория. Теоретически политически зависимая ФРС могла бы занять крайне мягкую позицию, быстрее снижая ставки, накачивая ликвидность и стимулируя рынки. Но это также может сделать денежно-кредитную политику нестабильной, подверженной колебаниям в зависимости от избирательных циклов и общественного мнения.

Криптовалюта процветает за счёт ликвидности и хаоса, но также не любит неопределённости правил игры. Банки выступают в роли посредников для бирж и эмитентов стейблкоинов, и если независимость ФРС ослабнет, доступ криптовалют к банковскому сектору может стать разменной монетой. Это не оптимистично.

Последовательный рост цен на золото и биткоин, который мы наблюдаем , показывает, что эти классы активов уже заложили в свои цены грядущие изменения. Золото и биткоин понимают, что снижение процентных ставок в условиях и без того высокой активности только подтолкнет активы вверх.

Сейчас отличное время для владения долгосрочными активами, источник: X

Рынки уже склоняются

Тем не менее, трейдеры облизываются. Кевин Рашер из RAAC считает, что возобновление цикла сокращения может высвободить триллионы долларов, вложенных в фонды денежного рынка и ипотечные кредиты, при этом часть этой ликвидности перейдет в DeFi и платформы реальных активов.

ETH и SOL, которые ведут себя как акции технологических компаний роста, гиперчувствительны к ликвидности. Когда деньги дешевеют, капитал устремляется в такие сюжеты, как ETH как «цифровая нефть» и история принятия SOL. DeFi-токены также становятся более привлекательными при снижении процентных ставок, поскольку инвесторы начинают искать доходность за пределами традиционных финансов.

Биткоин? Это твёрдая рука. Менее дергается из-за курсов, но всегда готов к резким движениям, когда ликвидность шокирует систему.

Биткойн снова превысил отметку в 116 долларов. Источник: BNC

Золото, биткоин и предстоящая вечеринка

История подтверждает это: как отмечалось в письме Кобейсси, когда ФРС снижает ставки в пределах 2% от исторических максимумов, индекс S&P 500 через год закрывается выше — каждый раз. Краткосрочная волатильность неизбежна, но владельцы долгосрочных активов знают правила игры.

Золото и биткоин уже начали расти, предчувствуя грядущие изменения. Если процентные ставки упадут на фоне перегрева рынка, в выигрыше окажутся материальные активы. Логика проста: снижение доходности, ослабление доллара, рост денежной массы.

The Big Picture

США готовятся войти в неизведанные воды — Федеральная резервная система перестанет быть скучным технократическим органом, превратившись в политическое поле битвы. Для криптовалют это одновременно и топливо, и огонь. Попутный ветер ликвидности, вероятно, подстегнет цены, но снижение независимости ФРС означает, что политика может резко колебаться в зависимости от того, кто у власти.

Пока трейдерам всё равно. Более низкие ставки означают риск. Долгосрочный вопрос не в том, вырастет ли биткоин завтра, а в том, нарушит ли политизированная ФРС правила игры полностью.