《CLARITY法案》更新文本发布后预计将获得通过。

此前几乎整个夏天都无人问津的《CLARITY法案》突然间势头强劲。本周，财政部长斯科特·贝森特称这项加密货币市场结构法案已“近在咫尺”，并敦促国会在8月初休会前通过该法案。这是该法案迄今为止获得的最高级别行政部门支持。受此消息提振，比特币价格在数小时内上涨超过2%，逼近67,000美元，Coinbase股价当日涨幅高达12.6%。比特币最新交易价格接近65,900美元。

贝森特的评论为这几天的快速进展画上了句号。特朗普总统接受了此前导致谈判停滞数周的道德条款，更新后的法案文本开始流传，参议员伯尼·莫雷诺告诉记者，修订版即将出炉，并略带讽刺地警告说：“你们还有很多东西要读。” 议员们正力争在离开华盛顿之前完成议会表决。

预测市场已经注意到这一点。在Polymarket平台上，关于《CLARITY法案》能否在2026年签署成为法律的合约已反弹至约39%，自有关道德协议的报道以来上涨了约11个百分点，远高于7月13日触及的24%的历史低点。尽管这一数值仍低于5月份参议院银行委员会以15比9的投票结果通过该法案后市场预期的74% ，也低于2月份82%的峰值。但走势已从持续下跌转为强劲反弹。关注低于50%数值的交易员应该注意，该数值实际衡量的并非仅仅是参议院批准的可能性，而是12月31日之前所有剩余步骤、修订文本、议会审议时间以及总统签署的可能性。

账单里到底包含哪些内容？

经参议员辛西娅·卢米斯领导的参议院银行小组委员会发布的修订文本，保留了此前通过委员会审议的架构。该法案的核心在于，通过在两个机构之间划清界限，结束了多年来以执法手段进行的监管模式。这两个机构过去十年一直在争夺管辖权。投资合约资产仍由美国证券交易委员会（SEC）监管，SEC获得了一条认证途径，允许符合条件的网络代币被视为非证券。数字商品现货市场则移交至商品期货交易委员会（CFTC）监管，CFTC将负责注册交易所、经纪商、交易商和托管机构。

除了管辖权划分之外，还有几项条款对开发者来说至关重要。《区块链监管确定性法案》（Blockchain Regulatory Certainty Act，简称BCR）作为第10604条被纳入法案，明确规定非托管软件开发者和区块链基础设施提供商不被视为资金转移机构，从而消除了多年来一直困扰开源开发的风险。稳定币条款保留了蒂利斯-阿尔索布鲁克斯妥协方案，禁止对闲置的支付稳定币余额收取利息，同时允许将奖励与交易或质押等真实活动挂钩，前提是这些奖励在功能上不等同于银行存款利息。一项专门的执法条款为州和地方调查人员提供资金，并设立了一个数字资产网络创新中心。此外，一项新的道德规范条款禁止总统、副总统、国会议员和联邦法官及其配偶在任期间发行或赞助数字资产以获取报酬，该条款将于2029年1月失效。

伦理之争，以及诚实的星号

白宫与共和党参议员卢米斯和莫雷诺协商达成的道德规范方案，是目前争论的焦点。该方案的支持者将其视为首个自上而下、由司法部负责执行的廉洁政府标准，并规定了民事处罚和信息披露要求。民主党人表示尚未签署该方案，他们希望各州总检察长参与执行，而不是完全由司法部负责。参议员鲁本·加列戈称目前的条款“非常薄弱”，预计在进行全体投票表决前，两党还将进行进一步的磋商。

这就是乐观情绪中需要谨慎对待的一点。该法案仍需60票才能通过，这意味着至少需要七名民主党人倒戈，而他们目前尚未达成一致。此外，银行和农业法案的版本也需要协调一致，而且参议院在休会前的议程并不多。所有这些都不是小事。

哪条通道会开启

分析师们关注的焦点在于，一旦法案签署生效，将会带来怎样的变革。明确的规则被普遍视为吸引机构资本入场的关键催化剂，这些机构资本此前一直持观望态度。数字资产金融专业人士委员会创始人里克·埃德尔曼(Ric Edelman)认为，该法案有望为目前仍未涉足加密货币领域的约95%的机构资金打开大门。花旗银行和渣打银行分别给出了143,000万美元和150,000万美元的比特币目标价，两家机构均明确表示，该目标价的设定取决于法案的通过，并且都认为监管的明朗化是推动现货ETF资金流入和企业财资采用加密货币的关键。摩根大通的分析师则认为，该法案若在2026年中期获得通过，将成为下半年加密货币市场的一个潜在利好因素。

这些是基于情景的估算，而非预测，而且随着时间推移，这些银行也多次修订了这些估算，因此它们更适合作为方向参考，而非可以信赖的数字。这并非投资建议。毋庸置疑的是其中的规律：5月份法案通过委员会审议时，比特币的交易价格接近81,000美元，而今年法案通过的每一个重要步骤都与现货ETF的抢购同时发生。

激烈的竞争环境加剧了紧迫性。随着欧盟的《国际许可协议》（MiCA）全面生效，以及亚洲和海湾地区的许可框架日趋成熟，支持者认为，一套完善的美国规则手册才能将开发者和资本留在美国本土，而不是转移到海外。Galaxy Digital首席执行官迈克·诺沃格拉茨（Mike Novogratz）周末表示，谈判已进入最后阶段，只剩下最终的草案修改。索拉纳政策研究所所长克里斯汀·史密斯（Kristin Smith）用一句话概括了业界的普遍情绪：“现在是制定清晰规则的关键时刻。”

时间紧迫，伦理条款仍需获得足够多的民主党人支持才能通过。但两周前看似举步维艰的法案，如今已让财政部长数着码数冲向终点，公开文本也摆在桌面上，预测市场也开始攀升而非下跌。经过一年的屡次与成功擦肩而过，《CLARITY法案》比整个夏天任何时候都更接近最终通过，而且这一次，时间似乎站在了它这边。

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