Bill Gross meint, Bitcoin könnte eine Alternative zum aktuellen Finanzsystem darstellen.

Bill Gross äußerte sich kürzlich zu Bitcoin und Blockchain. Als Portfoliomanager der Janus Global Unconstrained Bond- Strategie verwaltet Gross ein Vermögen von 1.54 Milliarden US-Dollar.

Gross blickt auf eine lange und erfolgreiche Karriere an den Finanzmärkten zurück. Er war 1971 Mitbegründer von Pacific Investment Management (PIMCO) und leitete anschließend den PIMCO Total Return Fund, der zum weltweit größten Anleihenfonds mit einem Vermögen von 270 Milliarden US-Dollar wurde. Im September 2014 wechselte er zu Janus.

Der Finanzexperte wurde mit zahlreichen Auszeichnungen geehrt, darunter die Auszeichnung „Morningstar Fixed Income Manager of the Decade“ für den Zeitraum 2000–2009 und „Fixed-Income Manager of the Year“ für die Jahre 1998, 2000 und 2007. Er war zudem der erste Portfoliomanager, der in die Hall of Fame der Fixed Income Analysts Society aufgenommen wurde. Das Magazin „Institutional Investor“ verlieh ihm 2011 den Money Management Lifetime Achievement Award. Darüber hinaus verfasste er zwei erfolgreiche Bücher zum Thema Investieren.

„Die Zentralbanken haben eine Casino-ähnliche Atmosphäre geschaffen, in der Sparer und Anleger vor die Wahl gestellt werden, zwischen zwei Übeln zu wählen – oder gar vor der verheerenden Wahl, an Märkten teilzunehmen (oder eben nicht), die zuvor unvorstellbar waren. Anleger und Sparer kämpfen nun wie die Hunde um jeden noch so kleinen Gewinn am Nullzinsniveau. Das kann nicht gut enden.“
— – Bill Gross, Janus Portfolio Manager

In seinem am Dienstag veröffentlichten monatlichen Investitionsausblick erklärt Gross: „Unsere Finanzmärkte haben sich in ein Casino wie in Las Vegas, Macau oder Monte Carlo verwandelt.“ Während die Zentralbanken immer weiter Geld drucken, um die Weltwirtschaft anzukurbeln, untergraben und zerstören niedrige Renditen traditionelle Geschäftsmodelle, die Sparen und Investitionen und letztlich Wirtschaftswachstum fördern.

„Die Fortsetzung der aktuellen Geldpolitik wird zu Kapitalvernichtung statt Kapitalbildung führen“, erklärte Gross. Während Banken, Versicherungen und Pensionsfonds negativ betroffen seien, sagte Gross gegenüber Bloomberg , dass Kleinanleger letztendlich auf alternative Anlagen umsteigen würden, „wenn sie an dem Punkt angelangt sind, an dem sie ihr Geld von der Bank abheben und unter die Matratze legen“.

Der Portfoliomanager kauft keine Bitcoins für den Janus-Fonds. „Ich kenne mich weder mit Bitcoin noch mit der Blockchain-Technologie besonders gut aus“, sagte er gegenüber Bloomberg. „Ich spreche lediglich über mögliche Lösungen, die im Vergleich zum aktuellen System langfristig zu einer stabilen Alternative führen könnten. Das wird wohl noch Jahre dauern, aber wir sollten nach vorne blicken, anstatt zurückzuschauen.“

Bitcoin war in der Vergangenheit zwar für seine hohe Volatilität bekannt, doch die digitale Währung hat sich im Laufe der Zeit stabilisiert. Needham & Company veröffentlichte im September einen Bericht , der besagt, dass die Volatilität in den letzten Jahren deutlich zurückgegangen ist.

Needham & Company wurde 1985 gegründet und ist eine Tochtergesellschaft der Needham Group sowie ein führendes Investmentbanking- und Vermögensverwaltungsunternehmen. Das Unternehmen war bisher als Lead- oder Co-Manager an über 785 öffentlichen Angeboten beteiligt, darunter 278 Börsengänge (IPOs). Darüber hinaus wirkte es an mehr als 115 Privatplatzierungen mit und schloss über 385 Fusionen und Übernahmen ab. Das Transaktionsvolumen des Unternehmens beläuft sich auf über 200 Milliarden US-Dollar.

Der Needham-Analyst Spencer Bogart stellte fest, dass die tägliche Volatilität von Bitcoin derzeit der von Small-Cap-Aktien im oberen Bereich ähnelt. „Angesichts des großen Potenzials und der noch jungen Entwicklung von Bitcoin selbst sind die ähnlichen Volatilitätsniveaus von Bitcoin und Small-Cap-Aktien nicht völlig überraschend“, so der Analyst. Er fügte hinzu, dass die jüngste Volatilität von Bitcoin unter die einiger der beliebtesten Internet-IPOs gefallen sei.

Bogart erwartet einen weiteren Anstieg der Bitcoin-Liquidität und einen Rückgang der Volatilität. Sobald die Volatilität in einem für mehr Anleger akzeptablen Bereich liegt, werde das Interesse institutioneller Anleger entsprechend steigen, schrieb er. Die geringe Korrelation von Bitcoin zu wichtigen Anlageklassen sei einer der attraktivsten Aspekte von Bitcoin für institutionelle Anleger, so Bogart.

Bogart hob seine Bitcoin-Preisprognose von 655 US-Dollar im März auf 848 US-Dollar an. Obwohl er Bitcoin als hochspekulative Anlage einstuft, zeigt er sich vom rasanten Kursanstieg und dem großen Wachstumspotenzial ermutigt. Zudem hat die Bitcoin-Akzeptanz seine Prognose vom März übertroffen.

„Entgegen der gängigen Meinung sehen wir die Fundamentaldaten von Bitcoin sehr positiv“, sagte der Analyst. „Wir halten die Aussichten für äußerst vielversprechend und glauben, dass der kurz- bis mittelfristige Horizont zu den spannendsten gehört, die Bitcoin je erlebt hat.“

„Mit der zunehmenden Akzeptanz, dem Handel und der Liquidität von Bitcoin ist die Volatilität stetig zurückgegangen. Insbesondere hat sich die annualisierte Volatilität der täglichen Bitcoin-Renditen von Mitte 2014 bis Mitte 2016 fast halbiert, und die tägliche Preisvolatilität ist nun vergleichbar mit der Volatilität von Öl.“
— – Spencer Bogart, Analyst bei Needham & Company

Ein Bericht von Ark Invest und Coinbase vom Juni kam zu einem ähnlichen Schluss. „Bitcoin weist zwar weiterhin starke Preisschwankungen auf, deren Ausmaß hat sich jedoch verringert, was zu einer geringeren Volatilität geführt hat“, heißt es in dem Bericht. Die Autoren Chris Burniske und Adam White zeigten, dass die tägliche Volatilität von Bitcoin Anfang Mai etwa ein Drittel derjenigen von vor fünf Jahren und 24 % niedriger war als Anfang Mai 2015.

Burniske und White untersuchten die Korrelation von Bitcoin mit anderen wichtigen Anlageklassen wie Aktien, Anleihen, Immobilien, Gold, Öl und Währungen von Schwellenländern. „Bitcoin ist die einzige Anlageklasse, die durchgehend niedrige Korrelationen mit allen anderen Anlagen aufweist“, heißt es im Bericht. „Bemerkenswerterweise entspricht die maximale Korrelation, ob positiv oder negativ, die Bitcoin mit jeder der anderen Anlagen aufweist, der minimalen Korrelation, die alle anderen verglichenen Anlagen untereinander aufweisen.“

In einem Interview mit CNBC im August gab Jason Ambrose, CEO von Vanda Securities, Einblicke in Bitcoin für institutionelle Anleger. Vanda Securities ist ein unabhängiges Analysehaus, das taktische makroökonomische Analysen und Anlagestrategien für institutionelle Anleger und Hedgefonds-Manager anbietet. Ambrose erklärte, er selbst handle mit Bitcoin. Seine institutionellen Kunden hätten bisher kein Interesse gezeigt. Er fügte jedoch hinzu: „Das wird sich ändern.“