Was ist ein fairer Wert für DeFi-Token?

Der Gesamtwert der in DeFi gebundenen Vermögenswerte ist von 677 US-Dollar zu Jahresbeginn auf 3.8 Milliarden US-Dollar innerhalb von nur acht Monaten gestiegen. Mit dem wachsenden Interesse am DeFi-Ökosystem haben DeFi-Token die zehn größten Kryptowährungen wie ETH und BTC übertroffen. Das Yield-Farming- Phänomen, das von DeFi-Token wie dem Compound Finance COMP-Token genutzt wird, hat dem DeFi-Markt zusätzlichen Aufwärtstrend verliehen.

Auch wenn es kontraintuitiv erscheint, dürfte es einfacher sein, den Wert eines DeFi-Tokens zu berechnen als den einer Kryptowährung wie beispielsweise BTC.

Aktuell fungieren DeFi-Token als Governance-Token. Sie gewähren in der Regel Stimmrechte ohne Dividenden und werden genutzt, um über die Funktionsweise einer Plattform zu entscheiden. Daher ist es schwierig, den Wert solcher Token zu messen. Plattformen werden jedoch früher oder später Gebühren erheben.

Tatsächlich behalten einige DeFi-Plattformen bereits Gebühren in ihren Community-Pools ein (einem Pool, aus dem Entwicklung, Werbung und andere Kosten gedeckt werden). Die Einnahmen stammen aus einem Teil der Gebühren, die für Kreditgeschäfte und den Tausch von Kryptowährungen im DeFi-Ökosystem erhoben werden.

Da DeFi-Plattformen dezentrale Börsen und Kreditplattformen sind, lassen sich Geldflüsse – und Gebühren – generieren und nachverfolgen. Daher könnte es möglich sein, diese Geldflüsse zu nutzen, um den Wert eines DeFi-Tokens mithilfe der Discounted-Cashflow-Methode (DCF) logisch zu berechnen.

Obwohl derzeit keine Dividenden an Token-Inhaber ausgeschüttet werden, ist dies zukünftig möglich. Da die Höhe der Gebühren und Dividendenzahlungen durch die Abstimmung der Token-Inhaber bestimmt wird, lässt sich der Wert berechnen, indem man annimmt, dass die Stimmrechte in der Governance einer DeFi-Plattform auch das Recht zur Entscheidung über zukünftige Dividenden darstellen.

Während diese Diskussionen andauern, ist es aufgrund fehlender Dividendenzahlungen schwierig abzuschätzen, in welchem ​​Umfang eine DeFi-Plattform in Zukunft Cashflows generieren wird.

In jedem Fall werden derzeit viele Token im Vergleich zu früheren Niveaus zu sehr hohen Preisen gehandelt. Die gegenwärtige Situation, in der DeFi-Token eher zu Spekulationsobjekten werden, anstatt ihren Wert auf fundamentalen Kennzahlen zu basieren, ist auf den Altcoin-Märkten nicht untypisch.

Sobald ein fairer Wert festgelegt ist, dürfte es jedoch zu einer allmählichen Wertangleichung kommen. Daher konzentriert sich das Kapital in einer Phase, in der der Wert noch nicht fixiert ist und die Preisbewegungen volatil sind, auf die Spannung spekulativer Gewinne.