Terry Roche
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Während heftige Debatten über Kryptowährungen und ICOs toben, übersehen viele Akteure der Kapitalmärkte möglicherweise den entscheidenden Punkt: Die Struktur des Handels steht vor einem grundlegenden Wandel. Die Revolution der Dezentralisierung hat begonnen. Kryptowährungen und Coin Offerings sind zusammen mit der Blockchain die Grundlage für eine neue Wirtschaft. Werden die Kapitalmärkte daran beteiligt sein?
Die Blockchain, in der Kapitalmarktforschung auch als Distributed-Ledger-Technologie (DLT) bekannt, hat das Potenzial, die fundamentalste Grundlage der Kapitalmärkte zu verändern: die Transaktion selbst. DLT bietet dringend benötigte Funktionalität, indem sie Verarbeitungslogik direkt in Verträge einbettet, das für einen reibungslosen Risikotransfer notwendige Vertrauen dezentralisiert und konsensbasierte Verifizierung für Transaktionen ermöglicht. DLT wird die betriebliche Effizienz und die Kosten erheblich steigern. Zudem ermöglicht DLT die Entwicklung von Arbeitsabläufen, die nahezu alle Wirtschaftstätigkeiten transformieren werden. Allerdings werden Standards und Protokolle derzeit noch definiert. Referenzarchitekturen werden erwogen und strengen Machbarkeitsstudien unterzogen. Obwohl bereits zahlreiche Projekte im Produktionsstadium laufen, um die Vorteile von DLT in die Kapitalmärkte zu bringen, bestehen angesichts des komplexen technologischen Ökosystems, das den Kern der Kapitalmärkte bildet, weiterhin erhebliche Herausforderungen. Damit DLT dieses Ökosystem transformieren kann, muss sie innerhalb dieses Ökosystems funktionieren.
