La technologie des registres distribués « pourrait changer la donne », déclare un membre du directoire de la Banque centrale européenne.

La Banque centrale européenne (BCE) considère la technologie des registres distribués (DLT) comme « l'une des nombreuses possibilités » lorsqu'il s'agit d'évaluer les solutions techniques possibles, selon Yves Mersch , membre du directoire de la BCE.

Lundi, lors du Forum des banquiers d'affaires de Deutsche Bank 2016, Mersch a déclaré qu'il existe non seulement « une forte demande de recherche sur les questions liées à la technologie DLT et leurs implications politiques », mais que la BCE est « certainement ouverte aux nouvelles technologies et, comme de nombreux acteurs du marché, a lancé des travaux expérimentaux ».

La BCE et les banques centrales nationales (BCN) des pays ayant adopté l'euro, actuellement 19 des 28 pays de l'UE, constituent ce que l'on appelle l'Eurosystème.

Les paiements au sein de l'Eurosystème sont réglés via TARGET2, un système de règlement brut en temps réel placé sous la responsabilité du Conseil des gouverneurs de la BCE. TARGET2 a remplacé l'ancien système TARGET en 2008 ; ce dernier avait été créé en 1999 pour le règlement des paiements de grande valeur.

« L’Eurosystème a pour mission statutaire de promouvoir le bon fonctionnement des systèmes de paiement. »
— Banque centrale européenne

Avec un volume d'échanges de 492.4 billions d'euros en 2014 et 90 337 036 transactions, TARGET2 est le premier système de paiement en Europe et l'un des plus importants au monde, selon le rapport annuel TARGET 2014 de la BCE , publié en juin 2015.

Le système a réglé 91 % des paiements de grande valeur en euros en 2014. Plus de 1 700 établissements de crédit européens l’utilisent pour effectuer des paiements, et environ 56 000 banques à travers le monde, y compris leurs succursales, filiales et tous leurs clients, sont joignables via ce système.

Malgré son étendue, l'Eurosystème n'est ni assez vaste ni assez diversifié pour répondre aux besoins des Européens. Il prévoit donc des extensions et s'efforce de mettre en place une infrastructure de marché financier unifiée et harmonisée.

En juin 2015, l’Eurosystème a lancé sa nouvelle plateforme Target2-Securities (T2S) afin de permettre le règlement intégré des titres à travers l’Europe. « Après sept années de travail acharné, T2S bénéficiera aux citoyens de 21 pays et contribuera à la création d’un véritable marché unique des capitaux en Europe », avait déclaré M. Mersch à l’époque.

Selon le rapport 2016 de la BCE sur l'harmonisation, cinq marchés de l'UE avaient adhéré en août 2015. 21 marchés européens, couvrant 23 dépositaires centraux de titres (DCT), seront connectés d'ici septembre 2017.

« T2S est l’un des plus importants projets d’infrastructure lancés à ce jour par l’Eurosystème. Il apporte des avantages considérables au secteur européen du post-marché en fournissant une plateforme paneuropéenne unique pour le règlement des titres en monnaie de banque centrale. »
— Banque centrale européenne

Lors de ses échanges sur le développement et le fonctionnement de l'infrastructure des marchés financiers de l'Eurosystème, M. Mersch a souligné plusieurs points clés. « Nous sommes actuellement en phase de conception », a-t-il déclaré. « Pour évaluer les solutions techniques envisageables pour les développements prévus, nous étudions notamment la technologie des registres distribués (DLT). »

Il a toutefois souligné que les implications plus larges de l'utilisation de la technologie des registres distribués (DLT) pour les banques centrales doivent être analysées en profondeur avant toute adoption : « Elle peut potentiellement avantager certains acteurs, en réduisant les coûts administratifs et les exigences en matière de garanties ou de fonds propres. Parallèlement, elle pourrait éventuellement désintermédier, voire rendre superflus, certains acteurs du marché qui ne fournissent pas de fonctions essentielles. »

Mersch a ensuite abordé les implications du passage de l'infrastructure de marché de l'Eurosystème de TARGET2 et T2S à la technologie DLT.

« L’adoption de la technologie DLT par les infrastructures de marché de l’Eurosystème implique automatiquement l’adoption de cette technologie par les banques centrales. Cela pourrait avoir des répercussions sur les fonctions des banques centrales, au-delà des aspects opérationnels et techniques. Il est donc important d’orienter le débat en identifiant les personnes susceptibles d’accéder au registre des banques centrales. »
— – Yves Mersch, membre du directoire de la BCE

Il a présenté trois scénarios dans lesquels la banque centrale propose un réseau DLT, où les entités « accèdent à l’argent de la banque centrale sur le registre ».

La première option consiste à « limiter l’accès au registre des paiements et du règlement des titres aux seules banques ». D’autres fournisseurs d’infrastructures de marché pourraient également être inclus, tels que les dépositaires centraux de titres (DCT) et les contreparties centrales (CCP), ainsi que les chambres de compensation automatisées (ACH), a-t-il ajouté.

En élargissant davantage le concept, le second scénario envisage que les prestataires de services de paiement et les particuliers aient accès à la monnaie numérique de banque centrale inscrite sur la blockchain via leurs comptes bancaires. « Ce scénario préserverait le modèle relationnel actuel entre les banques et les banques centrales », a-t-il proposé.

Son troisième scénario prévoit que la banque centrale pourrait proposer « un réseau de technologies de registre distribué (DLT) ouvert à tous les citoyens », une proposition ambitieuse. « Les citoyens auraient le choix entre déposer de l’argent dans des banques commerciales ou détenir de la monnaie numérique auprès de la banque centrale. »

Lors d'une intervention à la London School of Economics en mars, Ben Broadbent, gouverneur adjoint chargé de la politique monétaire à la Banque d'Angleterre, a expliqué comment une monnaie numérique de banque centrale pourrait concurrencer la principale forme de monnaie en vigueur dans l'économie : les dépôts bancaires commerciaux. « Les versions privée et de banque centrale d'une monnaie numérique sont en réalité assez différentes », a-t-il précisé. « L'une vise à développer ce que l'autre cherche à remplacer. »

« Certains adeptes du bitcoin y voient un moyen de contourner totalement les banques centrales. Ils sont en quelque sorte les héritiers des partisans du "libre système bancaire" du XIXe siècle. À l'inverse, d'autres considèrent la technologie de la blockchain comme une opportunité pour la banque centrale d'étendre son rôle, grâce à une "monnaie numérique de banque centrale" accessible à un nombre beaucoup plus important de contreparties. »
— Ben Broadbent, gouverneur adjoint chargé de la politique monétaire à la Banque d'Angleterre

La Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication (SWIFT) joue un rôle essentiel au sein de l'Eurosystème. Elle assure actuellement les services de connectivité pour TARGET2 et T2S, après avoir été choisie comme fournisseur de réseau exclusif pour TARGET2 en 2004.

Le choix s'est fait en grande partie par manque de temps, et la grande majorité des acteurs du marché étaient déjà connectés à SWIFT. Par conséquent, TARGET2 s'est fortement appuyé sur plusieurs solutions spécifiques, voire propriétaires, développées par SWIFT, selon la BCE.

Le système T2S a été conçu pour « ne pas dépendre d'un service fourni par un seul opérateur », et deux opérateurs ont finalement été sélectionnés à l'issue d'un appel d'offres public. La BCE estime que la concurrence entre les opérateurs de réseau devrait se traduire par des avantages en termes de service et de coûts pour les utilisateurs finaux.

Après une forte concurrence, SWIFT a de nouveau été sélectionné comme l'un des deux fournisseurs de licence pour assurer la connexion du système de messagerie réseau à la nouvelle plateforme. L'autre fournisseur était Sia , en partenariat avec Colt.

Toutefois, SWIFT pourrait bientôt perdre son rôle. Le 15 février 2016, l'Eurosystème a publié un rapport consultatif suggérant une fusion des deux plateformes, intitulé « La vision de l'Eurosystème pour l'avenir de l'infrastructure des marchés financiers européens ».

La BCE étudie actuellement la possibilité d'accéder à la plateforme via différents fournisseurs de services réseau et technologies. Le rapport indique également que l'Eurosystème est ouvert aux nouvelles technologies, notamment la technologie des registres distribués (DLT), conformément à sa vision.

SWIFT a depuis déclaré qu'elle « soutiendrait la transition afin d'en assurer le meilleur déroulement possible ». L'entreprise a également souligné les nombreux avantages liés au maintien de ses services, notamment en termes de coûts et de facilité d'accès technique.

L’entreprise a également souligné son ouverture aux nouvelles technologies et le fait qu’elle « mène des recherches approfondies avec sa communauté sur la manière dont ces nouvelles technologies pourraient être utilisées dans le secteur financier ». Elle explore notamment la technologie des registres distribués (DLT) pour les services bancaires par correspondance.

La semaine dernière, SWIFT et Accenture ont publié un document analysant les applications potentielles des technologies de registre distribué (DLT) dans les services financiers. Dans ce document, SWIFT a réaffirmé que son objectif principal est de « développer des capacités techniques, opérationnelles et commerciales afin de faire évoluer sa plateforme et de proposer des services basés sur la DLT à ses plus de 11 000 membres, dès que la technologie aura atteint sa maturité et que des cas d’usage concrets auront émergé ».