O boom das altcoins estagnou "por enquanto" devido à falta de novos fluxos de capital, afirma o CEO da CryptoQuant.

Essa divergência reflete as complexidades e incertezas que envolvem as altcoins no ecossistema mais amplo das criptomoedas.

Um mercado estagnado ou uma reconstrução lenta?

Ki Young Ju, CEO da empresa de análise on-chain CryptoQuant, pinta um quadro preocupante do mercado de altcoins. Em uma análise recente , ele o descreveu como um "jogo de soma zero entre jogadores", onde os ganhos são principalmente internos, com pouco ou nenhum capital novo entrando no setor. "O valor de mercado do Bitcoin dobrou desde 2021, mas a capitalização total de mercado das altcoins permanece abaixo das máximas históricas anteriores", observou Ju, enfatizando que apenas um punhado de projetos de altcoins com casos de uso sólidos e narrativas convincentes provavelmente sobreviverá.

Fonte: Ki Young Ju via X

A capitalização total de mercado de todas as altcoins, excluindo Bitcoin e Ethereum (rastreadas como Total3), gira atualmente em torno de US$ 943 bilhões. Esse valor está significativamente abaixo da máxima histórica de US$ 1.1 trilhão alcançada durante a alta do final de 2024. A estagnação reflete a falta de novos fluxos de capital, com analistas observando que a maior parte da atividade de negociação no mercado de altcoins é circular, em vez de indicar um crescimento mais amplo do mercado.

Stablecoins e ETFs redefinem a dinâmica da altseason

Ju argumenta que os ciclos tradicionais das altcoins, nos quais o capital migra dos lucros do Bitcoin para moedas menores, sofreram uma mudança. Em vez disso, ele sugere que o crescimento futuro das altcoins pode depender da liquidez das stablecoins e de um aumento nos pares de negociação entre elas, o que sinaliza uma demanda genuína em vez de reciclagem de capital.

Fonte: Ki Young Ju via X

Além disso, ele destaca um desafio estrutural: o surgimento de fundos negociados em bolsa (ETFs) para Bitcoin e Ethereum criou um ambiente de investimento fragmentado. Os fundos alocados a esses ETFs têm menos probabilidade de fluir para projetos menores de altcoins, restringindo ainda mais o setor.

Analistas do Citi demonstram otimismo.

Contrariando a perspectiva cautelosa da CryptoQuant, analistas do Citi sugerem um futuro mais promissor para as altcoins em 2025. Eles apontam para a crescente proeminência do Ethereum, impulsionada por sua inclusão em ETFs à vista, e preveem que o sucesso das principais criptomoedas poderá eventualmente beneficiar ativos de menor capitalização, como Ripple ( XRP ), Solana (SOL) e Tron (TRX). O preço do Ethereum, por si só, subiu 59% em dezembro de 2024, demonstrando sua força contínua.

Da mesma forma, o XRP da Ripple está emergindo como um forte candidato a ser um dos ativos de melhor desempenho em 2025. Sua valorização foi de 300% nos últimos 90 dias. Com o apoio tácito do presidente Trump e um ETF de XRP praticamente certo em 2025, o XRP é uma das poucas altcoins com potencial para superar o Bitcoin.

Gráfico de preços do Ethereum (ETH). Fonte: Ethereum Liquid Index (ELX) via Brave New Coin.

Os analistas do Citi também atribuem o forte desempenho do Bitcoin em 2024 — um ganho anual de 116% — a importantes catalisadores, incluindo a aprovação de ETFs de BTC à vista, o evento de halving no meio do ano e desenvolvimentos políticos favoráveis ​​nos Estados Unidos. Eles argumentam que tais eventos criam as condições para uma eventual "temporada de altcoins", à medida que os investidores diversificam seus portfólios.

Narrativas emergentes e tendências de investimento

Apesar dos desafios atuais, novas narrativas e a atividade de capital de risco podem remodelar o cenário das altcoins. De acordo com a Pitchbook , o primeiro trimestre de 2024 registrou um aumento de US$ 2.4 bilhões em investimentos em criptomoedas, distribuídos em 518 negócios, o que representa um crescimento de 40.3% em relação ao trimestre anterior. Projetos relacionados à inteligência artificial, em particular, atraíram bastante atenção, recebendo US$ 106 milhões em financiamento durante o terceiro trimestre de 2024, com uma avaliação pré-investimento de US$ 1.1 bilhão.

Investimento global de capital de risco em criptomoedas por valor e número de negócios. Fonte: Saleh Almenawer via X

Esses desenvolvimentos destacam um apetite crescente por projetos em estágio inicial, reforçando a importância de narrativas robustas e fundamentos sólidos — fatores que tanto Ju, da CryptoQuant, quanto os analistas do Citi concordam serem cruciais para o sucesso a longo prazo.

Um caminho complexo pela frente

À medida que o debate continua, fica claro que o mercado de altcoins enfrenta desafios e oportunidades. Embora a estagnação e os fluxos de entrada limitados representem preocupações imediatas, as tendências emergentes na liquidez das stablecoins, nos ETFs e na atividade de capital de risco podem fornecer a base para um ecossistema de altcoins mais vibrante no futuro. A questão permanece: será que esses fatores se materializarão com rapidez suficiente para impulsionar uma mudança significativa em 2025?

Independentemente disso, notícias recentes sugerem que o Bitcoin e o XRP estão em posição de destaque em 2025 e prontos para apresentar um bom desempenho.