Джейми Маккормик
More from this author
К началу января команде Stabull стало совершенно ясно одно: рост объема торгов нельзя объяснить только активностью в пользовательском интерфейсе. За этим скрывалось нечто большее.
Когда Stabull был запущен, наиболее наглядный способ взаимодействия с протоколом был прост: пользователи заходили в интерфейс, выбирали пул и совершали обмен. Поставщики ликвидности предоставляли активы, трейдеры обменивались ими, а комиссии генерировались способом, который казался знакомым любому, кто раньше пользовался децентрализованной биржей. Эта модель до сих пор существует. Но это уже не вся история.
Большая часть важнейшей работы в сфере децентрализованных финансов ведется незаметно. Вместо того чтобы стремиться к быстрому росту за счет стимулов, эмиссий или заявленного объема торгов, Stabull в течение 2025 года сосредоточилась на создании инфраструктуры исполнения ордеров, способной обрабатывать реальное рыночное поведение: профессиональное маршрутирование, экономически рациональные участники и капитал, который перемещается только тогда, когда этого действительно требуют условия. Ликвидность BRZ на платформе Stabull является наглядным примером такого подхода на практике.
Большая часть работы, проделанной в Stabull в течение 2025 года, проводилась намеренно втайне. Вместо того чтобы стремиться к быстрому росту, ликвидности, обусловленной выбросами, или к рекордным показателям объема, основное внимание уделялось созданию инфраструктуры исполнения, способной обрабатывать реальное рыночное поведение: профессиональная маршрутизация, экономически рациональные участники и капитал, который перемещается только тогда, когда условия действительно имеют смысл. С началом 2026 года ряд этих проектных решений стал отчетливо виден в блокчейне.
Значительная часть работы Стабулла в 2024 и 2025 годах была намеренно тихой. Вместо оптимизации общего объема сделок (TVL), ликвидности, обусловленной ростом выбросов, или кратковременных всплесков стимулированной активности, основное внимание уделялось созданию инфраструктуры исполнения, способной обрабатывать реальное рыночное поведение: активы с внешней оценкой, экономически рациональные контрагенты и капитал, который перемещается только тогда, когда условия действительно этого требуют.
