Джейми Маккормик

В начале этой серии статей мы поставили перед собой простую задачу: что на самом деле движет торговой активностью на Stabull за пределами пользовательского интерфейса? Мы обнаружили не какое-то одно партнерство, функцию или кампанию, а закономерность. На платформах Base, Ethereum и Polygon ликвидность Stabull все чаще используется как часть исполнительного уровня самих DeFi. Не время от времени. Не в экспериментальном порядке. А постоянно, программно и с растущей уверенностью.

В предыдущей статье мы рассмотрели, кто взаимодействует со Stabull вне пользовательского интерфейса — боты, решатели и агрегаторы. В этой статье мы сосредоточимся на том, как многие из этих взаимодействий на самом деле работают «под капотом».

После анализа активности, не связанной с пользовательским интерфейсом, в пулах Stabull на платформах Base, Ethereum и Polygon постоянно возникает один и тот же вопрос: кто на самом деле отправляет эти транзакции?

Когда речь заходит о предоставлении ликвидности в DeFi, это часто формулируется в абстрактных терминах: «получение комиссионных», «обеспечение глубины» или «поддержка рынка».

Одним из наиболее поразительных результатов нашего анализа активности в Stabull, не связанной с пользовательским интерфейсом, оказалось не сложное выполнение кода и не непонятное взаимодействие протоколов. Это была простая взаимосвязь между двумя числами.

На первый взгляд, роль Stabull в DeFi кажется узко определенной. Протокол включает стейблкоины и токены, обеспеченные реальными активами. Он не предлагает прямых обменов на волатильные криптовалюты, такие как ETH. Здесь нет мемкоинов, нет активов с длинным хвостом и нет попыток конкурировать за объем спекулятивных торгов.

Если решатели объясняют, как совершаются сложные сделки, то агрегаторы объясняют, как это исполнение достигает пользователей в больших масштабах.

Если арбитражные боты являются наиболее заметной формой программной торговли, то решатели и поисковые системы — наименее заметными, но зачастую наиболее важными.

Когда поставщики ликвидности говорят о рисках, часто сразу же возникает одна проблема: боты. Их нередко обвиняют в извлечении выгоды, опережении пользователей или получении прибыли за счет поставщиков ликвидности. В некоторых случаях эта критика оправдана. В других же она не соответствует реальной роли ботов на рынках DeFi.

Многие из транзакций, не отслеживаемых через пользовательский интерфейс на Stabull, имели одну общую характеристику: они были атомарными. На первый взгляд, это слово может показаться абстрактным или слишком техническим. На практике атомарное исполнение является одним из важнейших — и наименее заметных — строительных блоков современного DeFi. Именно поэтому Stabull можно безопасно использовать в сложных потоках исполнения без создания дополнительных рисков.